Estructura de capital óptima: significado y consideraciones

Hagamos un estudio en profundidad del significado y las consideraciones de la estructura de capital óptima.

Significado de la estructura de capital óptima:

No es una tarea fácil determinar la estructura de capital óptima de una empresa porque la maximización de la riqueza de los accionistas depende de algunas decisiones básicas.

Para maximizar el valor de las acciones, la empresa debe elegir una estructura de capital mixto de financiamiento que ayude a lograr los objetivos deseados.

Por lo tanto, la estructura de capital debe probarse desde el punto de vista de su efecto hacia el valor de la empresa. Es innecesario mencionar que una empresa debe elegir su combinación de financiamiento de tal manera que maximice el fondo del accionista si la estructura de capital de la empresa afecta el valor total de la empresa. Esto se conoce con el nombre de Optimum Capital Structure para la firma.

Según E. Solomon, lo mismo se define como 'esa estructura de capital o combinación de deuda y patrimonio que lleva al valor máximo de la empresa'. Por lo tanto, no podemos ignorar la importancia de la estructura de capital de una empresa, ya que creemos que existe una relación clara entre el valor de la empresa y la estructura de capital, aunque algunos otros no la aceptan.

La siguiente ilustración nos ayudará a entender el principio claramente:

Ilustración:

Por lo tanto, la tasa de ganancia en el fondo de accionistas es de 22.5%, aunque la tasa de rendimiento es de 20%.

Del ejemplo anterior, queda bastante claro que la empresa estará interesada en utilizar más capital de deuda. Pero sabemos que el uso excesivo de capital de deuda es una situación de riesgo, ya que, en última instancia, aumenta el costo.

Al mismo tiempo, puede surgir una situación peligrosa si la empresa no puede obtener una tasa de rendimiento mayor de la que paga. Por lo tanto, la financiación de la deuda de capital debe ser utilizada con mucho cuidado. Por eso, debe existir una combinación de financiamiento adecuada entre la deuda y los capitales de capital para alcanzar la situación óptima.

Consideraciones:

Para determinar la cantidad de estructura de capital óptima, las siguientes consideraciones ayudarán al gerente de finanzas:

(a) Ventaja de los impuestos corporativos:

Un gerente de finanzas puede aprovechar la oportunidad de utilizar el apalancamiento financiero a través de impuestos corporativos. Sabemos que la financiación de la deuda es menos costosa que la financiación de capital debido a las provisiones prescritas por las autoridades fiscales corporativas.

Dado que el financiamiento de capital implica un costo mayor, se puede evitar lo mismo para obtener financiamiento. El beneficio final será disfrutado por los accionistas, es decir, Trading on Equity.

(b) Ventaja del apalancamiento financiero:

Si el retorno de la inversión es comparativamente más alto que el costo fijo de los fondos, un gerente de finanzas puede ir a recaudar fondos aunque exista un costo fijo de las finanzas, ya que los accionistas de capital, en última instancia, se beneficiarán.

(c) Evitar la Estructura de Capital de Alto Riesgo:

Si la proporción del capital de la deuda es más que el capital propio, lo mismo provocará riesgo; como resultado, los precios de las acciones en el mercado abierto bajarán debido a la proposición de alto riesgo de la estructura del capital. En otras palabras, la estructura de capital altamente orientada es siempre arriesgada.

Por lo tanto, un gerente de finanzas no debe ir para obtener más financiamiento a través de préstamos en tales circunstancias. Es decir, ya sea que una empresa prefiera la financiación con deuda o la financiación mediante capital social, la decisión depende de la estructura de capital óptima de una empresa.

(d) Ventajas de la combinación de deuda-capital:

Un gerente de finanzas puede aprovechar la combinación de deuda y capital en la composición de la estructura de capital para determinar la estructura de capital óptima de una empresa. Una vez que se alcanza la estructura de capital óptima, un gerente de finanzas está libre de peligros financieros. Por lo tanto, el objetivo final de un gerente de finanzas es ver que se haya logrado la utilización adecuada de la combinación de deuda y capital.