Papel de la inversión de cartera extranjera y la inversión extranjera directa

Papel de la inversión extranjera de cartera y la inversión extranjera directa!

Después de la Segunda Guerra Mundial, los países en desarrollo están realizando esfuerzos concertados para lograr un rápido crecimiento económico con el fin de aliviar los problemas de la pobreza y el desempleo. Además, ha habido un rápido crecimiento del comercio internacional. Los países en desarrollo como la India han estado enfrentando el problema de la escasez de capital. Para hacer frente a esta escasez, los flujos de capital de los países desarrollados a los países en desarrollo en las últimas dos décadas han aumentado sustancialmente.

Inmediatamente después de la Segunda Guerra Mundial, los flujos de capital fueron en gran parte en forma de ayuda externa de los gobiernos de los países desarrollados e instituciones internacionales como el FMI y el Banco Mundial a los gobiernos de los países en desarrollo.

En las últimas dos décadas, los flujos de capital en forma de ayuda externa sobre la base de gobierno a gobierno se han secado, mientras que la ayuda del FMI y del Banco Mundial se basa en ciertas condiciones para emprender algunas reformas económicas estructurales que los países en desarrollo a menudo encuentran difíciles de cumplir. Implementar a la entera satisfacción de estas instituciones.

Además, las necesidades de capital de los países en desarrollo son tan grandes que el FMI y el Banco Mundial por sí solos no pueden satisfacerlas. Por lo tanto, existe una gran necesidad de flujos de capital en cuentas privadas a gran escala. Afortunadamente, los flujos de capital en cuenta privada han aumentado sustancialmente en las últimas dos décadas.

Estos flujos de capital en cuenta privada son de los siguientes dos tipos:

1. Inversión de cartera extranjera

2. Inversión Extranjera Directa

A continuación, describimos brevemente los roles de los dos tipos de flujos de capital:

1. Inversión de cartera extranjera:

Este es un tipo importante de flujo de capital bajo el cual instituciones extranjeras como bancos, compañías de seguros, compañías que administran fondos mutuos y fondos de pensiones compran acciones y bonos de compañías de otros países en los mercados secundarios (es decir, mercados de valores).

Obtienen retornos en forma de ganancias de capital y dividendos anuales a pagar, pero no ejercen ningún control directo en el manejo de estas compañías. Los fondos de pensiones, fondos mutuos y compañías de seguros han sido muy activos en la movilización de capital de cartera en las últimas dos décadas debido a que las restricciones a la inversión de capital extranjero por parte de varios países se han reducido o eliminado en los últimos años, lo que ha permitido a las compañías de seguros y fondos mutuos y de pensiones diversificar su cartera. con el fin de reducir el riesgo.

Además, el crecimiento de la cartera de capital extranjero en las últimas dos décadas también se debe a las políticas de liberalización seguidas por los países en desarrollo. En la India, tras la adopción de la política de liberalización, se permitió el flujo de capital de cartera en 1991.

En consecuencia, los flujos de capital de la cartera extranjera han llegado a la India en grandes cantidades en los últimos diez años (1991-2001). Sin embargo, México ha sido el principal beneficiario de los flujos de capital de cartera. Los flujos de capital de cartera ahora representan un tercio de los flujos netos de capital hacia los países en desarrollo.

Beneficios de los flujos de capital de cartera:

Los beneficios y los costos de los flujos de capital de cartera han sido objeto de una gran controversia. La inversión privada de cartera extranjera en acciones, acciones y bonos ha sido realizada por inversionistas extranjeros para obtener un mayor rendimiento o un mayor interés en su inversión y también para diversificar su cartera con el fin de reducir el riesgo. Por lo tanto, el profesor Todaro escribe acertadamente: "Desde el punto de vista del inversor, invertir en los mercados de valores de los países emergentes les permite aumentar sus retornos y diversificar sus riesgos".

A principios de la década de 1990, el rendimiento de la inversión de cartera en los llamados países en desarrollo "emergentes" fue bastante alto, por ejemplo, fue del 39 por ciento durante 1988-93 en América Latina, que es el principal receptor de flujos de capital de cartera. Pero los altos rendimientos se vieron empañados por la alta volatilidad de los mercados de valores de estos países.

Muchas empresas estadounidenses basadas en fondos mutuos que fueron atraídas por altos rendimientos tuvieron que sufrir grandes pérdidas cuando hubo un colapso del mercado de valores mexicano luego de la devaluación del 35% de la moneda mexicana en diciembre de 1994. La experiencia de estas grandes pérdidas resultó en una caída drástica en la cartera Los flujos de capital en 1995 no solo en México, sino también en otros países en desarrollo. De hecho, hubo salidas netas de capital de los países en desarrollo durante algunos meses.

Desde la perspectiva de los países en desarrollo, los flujos de capital de la cartera privada son generalmente considerados como un medio bienvenido para obtener capital para las empresas privadas nacionales. Sin embargo, se ha argumentado si es prudente confiar en flujos de capital privado grandes y volátiles, ya que tienen una influencia desestabilizadora tanto en los mercados financieros como en la economía en general.

Se ha señalado que cuando los países en desarrollo tienen problemas, los flujos de capital de cartera desaparecen en pocos días, como ocurrió en el caso de México en 1995 y recientemente en los países del sudeste asiático en 1997-98. Sin embargo, cabe señalar que un país en desarrollo no debería encubrir su debilidad estructural obteniendo flujos de capital privado.

Si quieren asegurarse de que los flujos de capital de su cartera privada continúen ocurriendo año tras año de manera sostenida, deben administrar los tipos de cambio de manera eficiente mediante el control de los déficits en cuenta corriente y también mantener las reservas adecuadas de divisas para que sus monedas no permanezcan. Sobrevalorado, lo que podría llevar a graves consecuencias a largo plazo.

De lo anterior se deduce que los flujos de capital de la cartera privada son bienvenidos, ya que proporcionan la financiación necesaria para los países en desarrollo y también aportan las divisas requeridas. Sin embargo, no se deben considerar como sustitutos para realizar cambios estructurales en estas economías, como mantener el tipo de cambio en el nivel correcto, controlar los déficits en la balanza de pagos, controlar la tasa de inflación y adoptar una política monetaria adecuada que garantice tasas de interés relativamente más altas. .

Estamos de acuerdo con el profesor Todaro, quien, al tiempo que comenta sobre los flujos de capital de cartera, escribe: "Al igual que las corporaciones multinacionales, los inversionistas de cartera no están en el negocio del desarrollo. Si las tasas de interés de los países desarrollados aumentan o las tasas de ganancias esperadas en el Tercer Mundo se reducen, el especulador extranjero retirará sus "inversiones" tan pronto como las incorporó. Lo que necesitan los PMA es una verdadera inversión económica a largo plazo (plantas, equipos, infraestructura física y social, etc.) .) y no el capital contable especulativo.

2. Inversión Extranjera Directa:

La inversión extranjera directa (IED) es la inversión en la construcción de capital físico, como la construcción de fábricas e infraestructura (es decir, energía, telecomunicaciones, puertos, etc.) en el país importador de capital. Se puede hacer de varias maneras. Las empresas o corporaciones pueden establecerse especialmente para el propósito en el país exportador de capital para llevar a cabo el comercio y la industria en un país subdesarrollado.

Así es como la Compañía del Este operaba en la India o los ferrocarriles fueron construidos en la India. La oficina central está en el país inversor y las operaciones en el país en desarrollo. Otro método es que una corporación ya existente extienda su negocio en otro país mediante el establecimiento de sucursales.

Por lo tanto, muchas empresas extranjeras que producen automóviles, televisores a color, han establecido sucursales en la India y están produciendo estos artículos en la India. Hay otra forma abierta al empresario extranjero, es decir, a formar empresas y registrarlas en el país prestatario sin tener ninguna conexión en el país prestamista.

Cuando la India adoptó la protección, también se volvió rentable y bastante de moda, para los empresarios extranjeros que establecieron la llamada "India limitada", para saltar sobre el muro arancelario y aprovechar las diversas concesiones que el gobierno otorgó a las preocupaciones nacionales.

Estas eran, de hecho, ramas disfrazadas de las empresas extranjeras. La industria india de partidos, por ejemplo, está dominada por las preocupaciones suecas. Todavía hay otra posibilidad que ahora se está volviendo común en la India, a saber, empresas conjuntas o participación conjunta.

Las empresas extranjeras inician negocios industriales en colaboración con empresas indias. Esta forma de inversión extranjera tiene algunas ventajas especiales. El prestigio y la reputación de las empresas extranjeras inspiran confianza en el capital nacional y extranjero.

La larga experiencia y técnicas eficientes se ponen a disposición de las empresas nacionales. Evita los males de la propiedad ausente; proporciona oportunidades completas para desarrollar habilidades locales, y también una gran proporción de las ganancias se retienen en el país. También es ventajoso para el inversor extranjero. Él puede evitar de esta manera cualquier peligro de trato discriminatorio por parte del gobierno. Un país en desarrollo carece de capital para el desarrollo y tendrá que depender del capital extranjero.