Desinversiones: Concepto y Evaluación Financiera.
Lea este artículo para obtener información sobre las desinversiones de una empresa. Después de leer este artículo, aprenderá sobre: 1. Concepto de desinversiones 2. Principales impulsores de una desinversión 3. Evaluación financiera.
Concepto de desinversiones:
Si bien las fusiones y adquisiciones conducen a la expansión del negocio de una u otra forma, el movimiento de desinversión implica algún tipo de contracción del negocio. La desinversión como forma de reestructuración corporativa significa la transferencia de la propiedad de una unidad, división o planta a otra persona. La venta de su división de cemento por parte de Coromandel Fertilizers Ltd. a India Cements Ltd. es un ejemplo de venta.
La estrategia de desinversión es perseguida generalmente por firmas altamente diversificadas que han tenido dificultades para gestionar una amplia diversificación y han optado por desinvertir algunos de sus negocios para centrar su atención y recursos totales en un número menor de negocios centrales.
La desinversión de dichos negocios libera recursos que se pueden usar para reducir la deuda, para apoyar la expansión del negocio restante o para realizar adquisiciones que fortalezcan materialmente la posición competitiva de la empresa en uno o más de los negocios principales restantes. Por ejemplo, AV Birla group vendió un proyecto público de papel y químicos y una unidad de magnesia de agua de mar en Visakhapatnam para fortalecer sus negocios principales.
Antes de tomar una decisión final, el gerente de finanzas debe evaluar si a la empresa le interesa hacerlo.
Los conductores principales para una desinversión:
1. Enfoque en el negocio principal de la empresa de desinversión (por ejemplo, la venta de ROMCO por parte de Tata).
2. Disminución de la rentabilidad de los negocios en los que opera la empresa.
3. Deshacerse de negocios importantes (por ejemplo, la venta de ITC classic por ITC).
4. Necesidad de fondos para otras actividades (por ejemplo, venta por parte del grupo Lupin de Lupin Agro).
Evaluación financiera de las desinversiones:
La evaluación financiera de la propuesta de venta incluye los siguientes pasos:
1. Estime el flujo de efectivo después de impuestos de la empresa vendedora con y sin la venta de la unidad en cuestión.
2. Establezca la tasa de descuento para la unidad sobre la base del costo de capital de algunas empresas que participan en la misma línea de negocios.
3. Calcule el valor presente de la unidad, utilizando la tasa de descuento, como se determinó anteriormente.
4. Encuentre el valor de mercado de los pasivos específicos de la unidad en términos del valor presente de las obligaciones que surgen de los pasivos de la unidad.
5. Determine el valor de la posición de propiedad de la empresa vendedora en la unidad deduciendo el valor de mercado de los pasivos de la unidad del valor presente de su flujo de efectivo.
6. Compare el valor de la posición de propiedad (VOP) con el producto de la venta (PD). PD representa la compensación recibida por la empresa vendedora por otorgar una mayor participación en la unidad.
Por lo tanto, la regla de decisión será:
PD> VOP = Vender la unidad
PD = VOP = ser indiferente
PD <VOP = Retener la unidad
