Instrumentos del mercado de capitales y fondos de accionistas

Este artículo arroja luz sobre los cinco instrumentos importantes del mercado de capitales que se relacionan con los fondos de los accionistas. Los instrumentos del mercado de capitales son: 1. Acciones de capital 2. Acciones de preferencia 3. Préstamos comerciales externos (BCE) 4. Recibos de depósito globales (GDRS) 5. Certificados de depósito de Estados Unidos (ADRS).

Instrumento de mercado de capitales # 1. Acciones de capital:

Una Sociedad Anónima es administrada por el Consejo de Administración designado por los accionistas. Los tenedores de capital tienen derecho a un dividendo de los beneficios distribuibles de la empresa a una tasa decidida por el Consejo de Administración.

Los tenedores de capital también asumen el riesgo final del desempeño corporativo, es decir, pueden renunciar a sus ganancias y sufrir pérdidas de capital, si la empresa se vuelve insolvente. Las acciones de capital son negociables en el mercado secundario.

Estas acciones pueden emitirse con una prima o con un descuento, según el estado de ganancias de la compañía. El precio de mercado de las acciones depende de muchos factores, como las ganancias, el pago de dividendos, la liquidez y la situación económica. En el mercado también la acción puede ser negociada a prima o descuento.

De acuerdo con la Ley de Compañías, 1956 una acción es parte del capital social de la compañía. Este es uno de los instrumentos en los que RBI ha permitido desde 1994 a los bancos invertir.

Una participación es el interés de un accionista en la empresa medido por una suma de dinero, para el propósito de responsabilidad en primer lugar, pero también consiste en una serie de acuerdos mutuos suscritos por todos los accionistas, de conformidad con la Ley de Sociedades, 1862.

Las acciones son transferibles y, por lo tanto, se describen como bienes muebles. Cada acción en la empresa se distinguirá por su número apropiado. Un certificado de acciones es un documento que indica a la persona nombrada en el mismo como el titular registrado de las acciones y la cantidad mencionada en el mismo.

Cada compañía deberá, dentro de los tres meses posteriores a la asignación de acciones, emitir un certificado de acciones al solicitante que haya recibido las acciones asignadas y que haya pagado completamente con respecto a la emisión de acciones en particular.

El accionista accionario goza de los derechos de voto y en los buenos tiempos un mejor dividendo. Del mismo modo, debido a la naturaleza transferible, se cotiza en una bolsa de valores reconocida y, por lo tanto, brinda oportunidades de ganancias de capital al tenedor.

Hace algunos años, los inversionistas tenían acciones en forma de certificados físicos y se transfirieron entre dos entidades mediante un procedimiento establecido. En consecuencia, una parte se transfirió utilizando un formulario prescrito (formulario 13) que deberá estar debidamente sellado y ejecutado por o en nombre del cedente y por o en nombre del cesionario. El instrumento de transferencia debe acompañar el / los certificado / s de acciones relativas.

El formulario de transferencia debe completarse en todos los aspectos, es decir, debe estar debidamente llenado, sellado, firmado y acompañado por los certificados relativos de acciones o la carta de adjudicación en la que no se emite el certificado de acciones.

Las firmas del cedente y del cesionario deben ser atestiguadas por otra persona o personas. La transferencia se registra en el registro de acciones, que generalmente es un agente de transferencia de acciones conocido comúnmente como Registrar para compartir transferencias.

En los últimos años, las acciones se emiten y se negocian en papel o en forma "desmaterializada" . Hay dos depósitos centrales a saber. National Security Depository Ltd. (NSDL), patrocinado por National Stock Exchange y otras instituciones y Central Depository Services (India) Ltd. (CDSL) patrocinado por Bombay Stock Exchange y otras instituciones.

El NSDL y el CDSL tienen varios Participantes Depositarios (DP) que son bancos y entidades como la Sociedad de Tenencia de Acciones de (India) Ltd. (SHCIL).

Todas las existencias y registros de existencias se mantienen en formato electrónico por NSDL y CDSL. Los accionistas abren cuentas "demat" con las DP en las que sus acciones individuales se mantienen en forma electrónica.

SEBI ya ha hecho obligatorio el tratar con acciones listadas solo en forma Desmaterializada. El vendedor da instrucciones al DP para que transfiera sus acciones al corredor / comprador de forma electrónica y recibe el pago del corredor / comprador a cambio. Las acciones se acreditan a la cuenta del comprador con el DP. Incluso en asuntos públicos, a la cuenta DP del suscriptor exitoso se le acreditan las acciones necesarias.

Las acciones son negociables y, por lo tanto, están sujetas a los caprichos de las fuerzas del mercado. Las acciones se negocian en las bolsas de valores reconocidas que proporcionan los precios de vez en cuando en el piso de negociación donde tienen lugar las transacciones. Estas ofertas se pasan a través de los miembros reconocidos (corredores de bolsa) de la bolsa de valores respectiva.

Las bolsas de valores también están habilitadas electrónicamente en estos días. En consecuencia, un corredor cotiza en la bolsa de valores a través de terminales de computadora y un inversionista puede hacer sus pedidos con el corredor por teléfono o por Internet.

Instrumento de mercado de capitales nº 2. Acciones preferentes:

Los accionistas preferentes asumen solo un riesgo limitado, ya que la tasa de dividendo está predeterminada y el dividendo se paga en mora (en el caso de las acciones preferentes acumulativas) en lugar del dividendo sobre acciones de capital.

También reciben prioridad en el reembolso del capital sobre los accionistas, en caso de liquidación de una empresa. Los accionistas preferentes, sin embargo, no tienen derechos de voto y no participan en la administración de la compañía. Aunque las acciones son negociables, no se negocian ampliamente a causa de un dividendo fijo.

En la India, solo se pueden emitir acciones preferentes rescatables cuando el capital se devuelve a los accionistas después de un período fijo, es decir, después de 3 o 5 años. El período de amortización no puede exceder de 12 años. Por esta razón, las acciones preferentes se han convertido más en un instrumento de deuda, con el riesgo limitado al rendimiento de la inversión, es decir, el dividendo fijo, cuyo pago depende de las ganancias de la empresa.

Las acciones preferentes también se pueden emitir con una disposición de convertibilidad, para convertir las acciones en acciones de capital dentro de un período determinado. El dividendo pagado en acciones y participaciones preferentes está actualmente exento del impuesto sobre la renta y, por lo tanto, la devolución efectiva de impuestos, dependiendo del estado impositivo del inversionista, es mayor que el dividendo real.

Los warrants son formas de instrumentos de patrimonio, que dan derecho al titular a convertir los warrants en patrimonio, a un precio fijo o al precio de mercado vigente en una fecha determinada.

Una acción de preferencia ordinaria conlleva un dividendo fijo que se paga antes de que las acciones de capital se paguen cualquier dividendo. Sin embargo, si la empresa no obtiene ningún beneficio, los accionistas preferentes no obtendrán el dividendo preferencial. Hay ciertas variaciones en las acciones preferentes.

Estos son los siguientes:

1. Acciones preferentes acumulativas, donde los dividendos pueden acumularse cuando los recursos de la compañía no son adecuados en un año determinado y luego se transfieren para pagarlos de las ganancias futuras.

2. Acciones preferentes redimibles, en las que las acciones se canjean en una fecha determinada.

Las opciones no acumulativas e irredimibles tampoco son posibles. Pero estos no se emiten estos días y, por lo tanto, su descripción no es relevante.

En el caso de las acciones canjeables, la compañía informa a los accionistas preferentes antes de la fecha de canje de enviar los certificados de acciones debidamente descargados y pre-recibo para redimir la acción y hacer el pago de los mismos. Al igual que la participación de capital, la participación de preferencia también se puede transferir y el procedimiento y las reglas para la transferencia son los mismos que en el caso de las acciones de capital.

Instrumento del mercado de capitales n.º 3. Préstamos comerciales externos (BCE):

El préstamo comercial externo (BCE) se refiere a préstamos comerciales [en forma de préstamos bancarios, crédito de compradores, crédito de proveedores, instrumentos bursatilizados (p. Ej., Notas de tasa variable y bonos de tasa fija)] obtenidos de prestamistas no residentes con vencimiento promedio mínimo de 3 años.

Se puede acceder al BCE bajo dos rutas, a saber:

(i) Ruta automática, y

(ii) Ruta de Aprobación.

I. Ruta automática:

El BCE para la inversión en el sector industrial real, especialmente en el sector de infraestructura, en la India, estará en la ruta automática, es decir, no requerirá la aprobación del RBI / gobierno. En caso de duda con respecto a la elegibilidad para acceder a la ruta automática, los solicitantes pueden recurrir a la ruta de aprobación.

(i) Prestatarios elegibles:

Las empresas registradas bajo la Ley de Compañías, excepto los intermediarios financieros (como bancos, instituciones financieras (IF), compañías de financiamiento de la vivienda y NBFC) son prestatarios elegibles. Individuos, fideicomisos y organizaciones sin fines de lucro no son elegibles para recaudar BCE.

Las organizaciones no gubernamentales (ONG) que participan en actividades de microfinanciamiento son elegibles para hacer uso del BCE. Tal ONG

(a) Debería tener una relación de préstamo satisfactoria durante al menos 3 años con un banco comercial programado autorizado para negociar en divisas y

(b) Requeriría un certificado de diligencia debida sobre el estado "apropiado y apropiado" de la junta / comité de administración de la entidad prestataria del concesionario autorizado designado (AD).

(ii) Prestamistas Reconocidos:

Los prestatarios pueden obtener BCE de fuentes reconocidas internacionalmente, tales como:

(a) Bancos internacionales,

(b) Mercados internacionales de capital,

d) agencias de crédito a la exportación,

(e) Proveedores de equipos,

(f) colaboradores extranjeros, y

(g) Tenedores de capital extranjero.

Además, las organizaciones y personas extranjeras que cumplan con las siguientes salvaguardas pueden proporcionar el BCE a las ONG que participan en actividades de microfinanciación.

Las organizaciones extranjeras que planean extender el BCE tendrían que presentar un certificado de diligencia debida de un banco extranjero que, a su vez, está sujeto a la regulación del regulador del país anfitrión y se adhiere a las pautas del Grupo de Acción Financiera (FATF, por sus siglas en inglés) al AD designado.

El certificado de debida diligencia debe comprender lo siguiente:

(a) Que el prestamista mantiene una cuenta con el banco por al menos un período de dos años,

(b) Que la entidad crediticia está organizada de acuerdo con la ley local y que la empresa / comunidad local la tiene en buena estima y

El Prestamista individual debe obtener un certificado de diligencia debida de un banco extranjero que indique que el prestamista mantiene una cuenta en el banco por al menos un período de dos años. Otras pruebas / documentos, como el estado de cuentas auditado y la declaración del impuesto sobre la renta que el prestamista extranjero puede proporcionar, deben ser certificados y enviados por el banco extranjero.

Los prestamistas individuales de países en los que no se requiere que los bancos se adhieran a las pautas de Conozca a su cliente (KYC) no están autorizados a extender el BCE.

(iii) Monto y Vencimiento:

(a) BCE hasta USD 20 millones o equivalente con un vencimiento promedio mínimo de tres años.

(b) BCE superior a USD 20 millones y hasta USD 500 millones o equivalente con un vencimiento promedio mínimo de cinco años.

(d) Las ONG que participan en actividades de microfinanciamiento pueden recaudar hasta el BCE de USD 5 millones durante un año financiero.

(e) El BCE hasta USD 20 millones puede tener la opción de compra / venta siempre que se cumpla la condición de vencimiento promedio mínimo de 3 años antes de ejercer la opción de compra / venta.

(iv) Techos todo en costo:

El costo total incluye la tasa de interés, otras tarifas y gastos en moneda extranjera, excepto la comisión de compromiso, la tarifa de prepago y las tasas pagaderas en rupias indias. Además, el pago de la retención de impuestos en las rupias indias se excluye para calcular el costo total.

Los límites máximos de todos los costos para el BCE se indican de vez en cuando.

Los siguientes límites máximos son válidos hasta su revisión:

(v) Uso Final:

(a) El BCE solo se puede recaudar para inversiones (como la importación de bienes de capital, nuevos proyectos, modernización / expansión de unidades de producción existentes) en el sector real (sector industrial, incluidas las pequeñas y medianas empresas (PYME) y el sector de infraestructura) en la India.

El sector de infraestructura se define como:

(i) poder,

(ii) Telecomunicaciones,

(iii) ferrocarriles,

(iv) carretera incluyendo puentes,

(v) puertos,

(vi) Parques industriales, y

(vii) Infraestructura urbana (proyectos de abastecimiento de agua, saneamiento y alcantarillado).

(b) Los ingresos del BCE se pueden utilizar para inversiones directas en el extranjero en empresas conjuntas (JV) / subsidiarias de propiedad total (WOS) sujetas a las directrices existentes sobre la inversión directa de la India en JV / WOS en el extranjero.

(c) La utilización de los recursos del BCE está permitida en la adquisición de acciones de la primera etapa en el proceso de desinversión y también en la oferta obligatoria de la segunda etapa al público en el marco del programa de desinversión de acciones del PSU del Gobierno.

(d) Las ONG que participan en actividades de microfinanciación pueden utilizar los ingresos del BCE para otorgar préstamos a grupos de autoayuda o para microcréditos o para actividades de microfinanzas de buena fe, incluida la creación de capacidad.

(e) La utilización de los ingresos del BCE no está permitida para préstamos o inversiones en el mercado de capitales o para adquirir una empresa (o parte de ella) en la India por parte de una empresa.

(f) La utilización de los ingresos del BCE no está permitida en el sector inmobiliario. El término 'bienes raíces' excluye el desarrollo de un municipio integrado tal como lo define el Ministerio de Comercio e Industria, Departamento de Política Industrial y Promoción, SIA (División FC), Nota de Prensa 3 (Serie 2002, de fecha 01.01.2002).

(g) No se permiten los usos finales del BCE para capital de trabajo, propósito corporativo general y reembolso de préstamos de Rupia existentes.

(h) Garantías:

No está permitida la emisión de garantías, cartas de crédito standby, cartas de compromiso o cartas de consuelo por parte de bancos, instituciones financieras y NBFC relacionadas con el BCE.

(i) Seguridad:

La elección de la seguridad que se proporcionará al prestamista / proveedor se deja al prestatario. Sin embargo, la creación de cargos sobre activos inmuebles y valores financieros, como acciones, a favor de prestamistas extranjeros está sujeta a la Regulación 8 de la Notificación No. FEMA 21 / RB-2000, con fecha 3 de mayo de 2000 y la Regulación 3 de la Notificación No. FEMA 20 / RB-2000, con fecha 3 de mayo de 2000, según se modifique de vez en cuando, respectivamente.

(j) Estacionamiento de los ingresos del BCE en el extranjero:

Los ingresos del BCE se deben estacionar en el extranjero hasta el requisito real en la India.

(k) Pago anticipado:

Se permite el pago anticipado del BCE hasta USD 100 millones sin la aprobación previa de RBI, sujeto al cumplimiento con el período de vencimiento promedio mínimo estipulado según corresponda para el préstamo.

(I) Refinanciación del BCE existente:

Se permite la refinanciación del BCE existente mediante la obtención de nuevos préstamos a un costo menor sujeto a la condición de que se mantenga el vencimiento pendiente del préstamo original.

(m) Servicio de la deuda:

El Distribuidor Autorizado (AD) designado tiene el permiso general para realizar remesas de pagos de capital, intereses y otros cargos de conformidad con las pautas del BCE emitidas por el Gobierno / RBI de vez en cuando.

(vi) Procedimiento:

El prestatario puede celebrar un acuerdo de préstamo con un prestamista reconocido en el extranjero para aumentar el BCE bajo la Ruta automática sin la aprobación previa del RBI. El prestatario puede tomar nota de cumplir con el acuerdo de reporte bajo el párrafo III (i). La responsabilidad principal de garantizar que el BCE generado / utilizado esté en conformidad con las directrices del BCE y las regulaciones / instrucciones / circulares del Banco de la Reserva es la del prestatario en cuestión.

II Ruta de Aprobación:

Los siguientes tipos de propuestas para el BCE se cubrirán en la Ruta de aprobación:

(i) Prestatarios elegibles:

(a) Las instituciones financieras que se ocupan exclusivamente de infraestructura o financiamiento de exportaciones como IDFC, IL&FS, Power Finance Corporation, Power Trading Corporation, IRCON y EXIM Bank se considerarán caso por caso.

(b) Los bancos e instituciones financieras que hayan participado en el paquete de reestructuración del sector textil o siderúrgico, según lo aprobado por el Gobierno, también se permitirán en la medida de su inversión en el paquete y la RBI la realizará una evaluación basada en normas prudenciales. Cualquier BCE utilizado para este propósito hasta ahora se deducirá de su derecho.

(c) Los casos que quedan fuera del ámbito de los límites de ruta automáticos y el período de vencimiento se indican en los párrafos (iii) (a) y (b) de la Sección I.

(ii) Prestamistas Reconocidos:

Los prestatarios pueden obtener BCE de fuentes reconocidas internacionalmente, tales como:

(i) Bancos internacionales,

(ii) mercados internacionales de capital,

(iii) Instituciones financieras multilaterales (como IFC, ADB, CDC, etc.),

(iv) agencias de crédito a la exportación,

(v) Proveedores de equipos,

(vi) colaboradores extranjeros, y

(vii) Tenedores de capital extranjero.

(iii) Techos todo en costo:

Los límites máximos de todos los costos para el BCE se indican de vez en cuando.

Los siguientes límites máximos son válidos hasta su revisión:

Instrumento del mercado de capitales n.º 4. Certificados de depósito globales (GDRS):

Los recibos de depósito globales, conocidos popularmente como GDR, son instrumentos de capital negociados internacionalmente. Los GDR son emitidos por depositarios internacionales y denominados en dólares estadounidenses. Representan una proporción fija de acciones indias cotizadas en BSE.

Sin embargo, la posesión física de las acciones indias subyacentes corresponde a un Custodio con sede en India, que actúa como agente para el Depositario en cuestión. Los GDR son certificados negociables y se negocian libremente en los mercados financieros de ultramar, incluidos Europa y EE. UU.

En el período previo a un problema de GDR, la Compañía que busca emitir GDR tiene que aprobar una resolución en su Directorio para ese efecto. Luego se envía una solicitud al Ministerio de Finanzas (MOF).

Si bien de acuerdo con la aprobación, MOF otorga la aprobación para un rango de precios específico solo cuando la finalización del aspecto del precio se concluye justo antes de que se abra la emisión, teniendo en cuenta las condiciones del mercado y los sentimientos del mercado.

Normalmente, se hacen arreglos para suscribir el problema y los gerentes principales conducen las exhibiciones de la carretera con fines de mercadeo. En realidad, las acciones son emitidas por la compañía involucrada únicamente al depositario y las acciones están registradas en los libros de la compañía a nombre del depositario solamente.

A partir de entonces, el depositario emite las GDR a los inversores finales que son negociables libremente en los principales mercados financieros y también en forma OTC.

El pago de dividendos lo realiza la empresa en rupias al depositario. El depositario hace sus propios arreglos para realizar el pago de dividendos a los tenedores de la RDA. La GDR una vez emitida puede cancelarse, pero solo después de un período de enfriamiento de 45 días.

Las principales ventajas y características sobresalientes de la RDA son las siguientes:

Para la empresa emisora, no implica ningún riesgo cambiario ya que la transacción se refleja en sus libros solo en términos de rupia.

La emisión de GDR mejora la imagen corporativa de la empresa en los círculos financieros internacionales a medida que la empresa se hace más visible. Los problemas de GDR son un paso en la dirección de convertirse en un jugador global establecido.

Con el fin de atraer inicialmente a los posibles inversores, la fijación de precios de los GDR se realiza con un descuento de los precios internos. El descuento a precios internos también se debe al hecho de que la rupia se ha depreciado constantemente frente al dólar estadounidense durante un período de tiempo.

Sin embargo, a causa de las percepciones de riesgo-recompensa en los periódicos de la India, las FMI han mostrado un mayor apetito por las escrituras de la India. Este fenómeno particular ha dado como resultado que ciertos problemas de GDR se coticen con una prima en el momento de la etapa de emisión en sí.

Los GDR son una manifestación del interés en las escrituras de la India por parte de la comunidad de inversores extranjeros. Los inversores extranjeros normalmente no están preocupados por el funcionamiento diario de la empresa y no están interesados en adquirir una participación de la gerencia. Están más interesados en asegurar los mejores rendimientos de sus inversiones a través de la revalorización del capital en el momento de la redención.

Dado que los titulares de la RDA no aparecen en los libros de la empresa como accionistas, no están sujetos al control regulatorio de autoridades como el SEBI (Consejo de Intercambio de Seguridad de la India), etc., a diferencia de los FD que realizan inversiones directas en papeles indios y asume así el riesgo de fluctuación de la moneda también.

A pesar de los cambios periódicos, ya sean económicos o políticos, la India sigue siendo un país relativamente seguro para atraer inversiones directas / indirectas.

La liquidez de los GDR es tan buena como la liquidez de las acciones domésticas de la empresa en cuestión. En general, el mercado ha sido testigo de una relación lineal en los movimientos de la RDA y los precios de las acciones nacionales de una empresa determinada. Por supuesto, cualquier comportamiento anormal entre los dos mercados dará lugar a oportunidades de arbitraje.

Aun cuando los titulares de la RDA permanecen separados en una base legal con respecto a la Compañía, de todos modos tendrían derecho a todos los beneficios económicos / monetarios correspondientes.

Aparte de lo anterior, mientras que el depositario en cuestión seguirá siendo el accionista de los libros de la Compañía, es probable que el depositario se guíe por los intereses de los tenedores de la RDA, ya que poseen una gran parte del capital indirectamente sujeto a los acuerdos. del mismo y las cláusulas de divulgación contenidas en el momento de la oferta.

Algunas de las pautas importantes que rigen los problemas de la RDA se resumen a continuación:

(i) Una empresa india puede recaudar recursos en moneda extranjera en el extranjero a través de la emisión de Certificados de Depósito Americanos (ADR) o Certificados de Depósito Global (GDR).

Regla 4 de la Lista I de la Notificación FEMA no. 20 permite a una compañía india emitir sus acciones denominadas en rupias a una persona residente fuera de la India que es un depositario con el fin de emitir Certificados de depósito globales (GDR) y / o Certificados de depósito estadounidenses (ADR), sujeto a las condiciones que:

1. Los ADR / GDR se emiten de acuerdo con el Esquema para la emisión de Bonos de Divisas Convertibles en Moneda Extranjera y el Plan de Acciones Ordinarias (a través del Mecanismo de Recibo de Depósito), 1993 y las pautas emitidas por el Gobierno Central en el mismo cada cierto tiempo.

2. La compañía india que emite dichas acciones cuenta con la aprobación del Ministerio de Finanzas y el Gobierno de la India para emitir tales ADR y / o GDR o es elegible para emitir ADR / GDR en términos del esquema pertinente en vigor o notificación emitida por el Ministerio. de las finanzas.

3. No es inelegible de otra manera emitir acciones a personas residentes fuera de la India en términos de este Reglamento.

Estos instrumentos son emitidos por un Depositario en el extranjero y se cotizan en las bolsas de valores en el extranjero como NASDAQ. Los ingresos así recaudados deben conservarse en el extranjero hasta que se requieran en India. No hay restricciones para el uso final, excepto por la prohibición del despliegue / inversión de estos fondos en Bienes Raíces y Mercado de Valores.

No hay un límite monetario hasta el cual una compañía india pueda elevar los ADR / GDR. Sin embargo, la compañía india debe ser elegible para obtener capital extranjero bajo la política de IED existente y la participación extranjera después de la emisión debe cumplir con la política de IED.

(ii) El ADR / GDR se puede emitir sobre la base de la relación elaborada por la compañía india en consulta con el Gerente Principal de la emisión. La compañía india emitirá sus acciones en rupias denominadas en nombre del Depósito en el extranjero y mantendrá bajo la custodia del Custodio nacional en la India.

Sobre la base de la relación elaborada y las acciones en rupias mantenidas con el Custodio nacional, el Depositario emitirá ADR / GDR en el extranjero.

(iii) El Gobierno de la India ha implementado un esquema limitado de Fungibilidad bidireccional para las ADR / GDR. Bajo este esquema, un corredor de bolsa en India, registrado con SEBI, puede comprar las acciones del mercado para convertirlas en ADR / GDR. La reemisión de ADR / GDR se permitiría en la medida de los ADR / GDR que se hayan canjeado en acciones subyacentes y se hayan vendido en el mercado nacional.

(iv) Una empresa india también puede patrocinar una emisión de ADR / GDR. Bajo este mecanismo, la compañía ofrece a sus accionistas residentes la opción de enviar sus acciones a la compañía de manera que, sobre la base de dichas acciones, se puedan emitir ADR / GDR en el extranjero.

Los ingresos de la emisión de ADR / GDR se remiten a la India y se distribuyen entre los inversores residentes que han ofrecido sus acciones denominadas en rupias para su conversión. Estos fondos pueden ser mantenidos en cuentas de moneda extranjera residente (nacional) en la India por los accionistas que hayan presentado dichas acciones para su conversión a ADR / GDR.

(v) Los ingresos de ADR / GDR / FCCB se pueden utilizar en la adquisición de acciones de la primera etapa en el proceso de desinversión y también en la oferta obligatoria de la segunda etapa al público en vista de su importancia estratégica.

Se ha permitido a los ADR permitir que las compañías indias paguen por adelantado el FCCB existente sujeto a ciertas condiciones.

Instrumento de Mercado de Capitales # 5. Certificados de Depósito Americanos (ADRS):

Los recibos de depósito estadounidenses, más conocidos popularmente como ADR, son instrumentos de capital denominados en dólares estadounidenses que se negocian ampliamente en los mercados financieros estadounidenses. Si bien los GDR son técnicamente comercializables en todo el mundo, en realidad, se ve principalmente comercializado solo en la Bolsa de Luxemburgo y, por lo tanto, solo para los mercados europeos.

Solo con GDR, es cada vez más difícil para las empresas penetrar en los mercados de los Estados Unidos. Además, los mercados de Estados Unidos son demasiado grandes y especializados para ser ignorados. Sin embargo, la ruta ADR tiene un conjunto de trámites procesales que deben realizarse.

La emisión de ADR requiere el cumplimiento estricto de las pautas emitidas por la Comisión de Regulación del Intercambio de Seguridad del USD, la contraparte de SEBI en la India. Las transacciones en ADR se pueden realizar solo por compradores institucionales calificados, conocidos como QIB, como lo requiere la Sección 144 A de la Comisión de Reglamentación de Intercambio de Seguridad.

El requisito anterior, en efecto, mantendría al inversionista común fuera del ámbito de ADR, aunque sería posible si los requisitos de cotización en las bolsas de valores individuales en los EE. UU. Y el estricto cumplimiento de los estándares de los PCGA de los EE. UU. (Principios de contabilidad generalmente aceptados ), que se consideran como el nivel más exigente de revelaciones y transparencias.

La principal ventaja de adoptar las reglas ADR es la imagen visible de la compañía que podría crearse en los mercados financieros de los Estados Unidos. La entrada en los mercados de EE. UU. Podría ser útil para establecer relaciones comerciales mutuamente gratificantes a través de JVs / WOS (Joint Ventures / Subsidiarias de propiedad total).