Métodos de valoración de negocios: 3 metodologías utilizadas para la valoración de un negocio
Algunos de los métodos importantes utilizados para la valoración de una empresa son i. Valor de los activos ii. Retorno de la inversión iii. Periodo de amortización iv. ¡Flujos de efectivo descontados!
Se pueden utilizar muchas metodologías diferentes para valorar un negocio que se está adquiriendo. No hay mejor manera de hacerlo. Mucho depende de las circunstancias.
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Los compradores utilizarán inevitablemente cálculos que conducen a un valor bajo, mientras que los vendedores intentarán hacer todo lo posible para inflar el valor. Un valor 'justo' puede ser un concepto idealista y el valor alcanzado generalmente está en algún lugar entre los valores citados por los compradores y los vendedores. Las diversas metodologías utilizadas pueden ubicarse en las siguientes categorías:
yo. Valor de los activos
ii. Retorno de la inversión
iii. Periodo de recuperación
iv. Flujos de efectivo descontados
1. Valor de los activos:
El valor de una empresa se toma como el valor de la suma de sus activos. Para los activos actuales y los pasivos actuales, el punto de partida es el valor que se muestra en el balance general y otros libros contables, y luego se realizan algunos ajustes. Por lo general, el inventario se puede valorar con un descuento para tener en cuenta los desperdicios perdidos y cierta obsolescencia. Las cuentas por cobrar se valorarán con un descuento significativo después de tener en cuenta la edad y la calidad de las cuentas por cobrar.
La tierra obviamente se valora a las tasas actuales del mercado, pero puede haber desacuerdos significativos sobre cuál es el precio actual del mercado.
El principal problema es la valoración de planta y maquinaria. Aquí se dan diferentes tipos de enfoques de valor.
a. El valor contable es el valor registrado en los estados financieros. Generalmente, es el costo de adquisición menos la depreciación acumulada. A veces, se pueden realizar algunos ajustes para reflejar la actualización posterior y los cambios en el valor de mercado. El problema con el uso de este valor es que puede no tener correlación con el valor actual de la maquinaria.
segundo. El valor de reemplazo representa el costo de reemplazar la maquinaria existente a los precios actuales del mercado. El vendedor querría usar esta figura.
do. El valor de recuperación o valor de venta indica el precio que obtendría el equipo si se vendiera en el mercado abierto. Es probable que el comprador utilice una estimación pesimista del valor de venta actual.
Además del valor de los activos tangibles, también deben valorarse los activos intangibles en forma de propiedad intelectual y reputación en el mercado. Para citar un ejemplo prominente, los activos tangibles representan solo el 2 por ciento del valor de Infosys Technologies, como lo refleja su actual capitalización de mercado.
2. Retorno de la inversión (ROI):
El retorno de la inversión (ROI) se utiliza para medir la rentabilidad de una inversión. Se calcula dividiendo las ganancias por la cantidad invertida. Se expresa en términos de un porcentaje. Una inversión de Rs. 10, 00, 000 dando una devolución anual de Rs. Se dice que 3, 00, 000 tienen un ROI del 30 por ciento.
Es una herramienta muy popular debido a su versatilidad y simplicidad. Se puede ajustar para tener en cuenta los impuestos y los pagos de intereses.
La principal crítica dirigida contra el uso del ROI es que no tiene en cuenta los diferentes niveles de riesgo. Por ejemplo, un rendimiento del 8% en bonos del gobierno no puede compararse con el rendimiento del 30% en una empresa emprendedora, ya que representan diferentes niveles de riesgo.
3. Periodo de amortización:
El período de recuperación se refiere a la cantidad de tiempo requerido para recuperar una inversión. Se calcula dividiendo la inversión por las ganancias anuales o estimando el tiempo que tomaría generar flujos de efectivo acumulados iguales a la inversión inicial. Si una empresa cuesta Rs. 6, 00, 000 para adquirir y da un flujo de efectivo anual promedio de aproximadamente Rs. 2, 00, 000, el periodo de amortización es de tres años.
Esta es una métrica muy popular utilizada por los empresarios más pequeños para evaluar rápidamente nuevas oportunidades. Todas las demás cosas son iguales, se prefiere una inversión con un período de amortización más corto.
Los principales problemas con este método son los siguientes:
a. No asigna un valor a las ganancias que se acumulan más allá del período de recuperación.
segundo. El valor temporal del dinero no se reconoce. La inflación y la depreciación no se tienen en cuenta.
4. Flujos de efectivo descontados:
Los métodos de valoración utilizados por los capitalistas de riesgo generalmente se basan en cálculos que involucran flujos de efectivo descontados. Es un método para llegar al valor de una inversión mediante el cálculo del valor presente de los flujos de efectivo futuros mediante el descuento con un costo de capital adecuado.
DCF (flujo de caja descontado)
Dónde
CF i = Flujo de caja en el año i
r = costo del capital
Р / E = relación precio / ganancias
E = Flujo de efectivo estimado en el último año utilizado en el cálculo
n = Número de años para el cálculo (generalmente de 3 a 5 años)
No es práctico calcular infinitamente los flujos de efectivo. Por lo general, los flujos de efectivo se calculan para cinco años y un P / E estimado se multiplica por el flujo de efectivo estimado del quinto año para dar un valor continuo al negocio. El P / E debe racionalizarse para reflejar el riesgo inherente en una empresa de pequeñas empresas. Por ejemplo, solo porque Infosys y Wipro disfrutan de un P / E superior a 25 no significa que se otorgará un P / E similar a una startup en el sector de TI.
El principal problema al usar este método es que pequeños cambios en algunas figuras llevarán a grandes cambios en el valor final.
