¿Cuál es la razón para un dividendo en acciones o una división?
Justificación de un dividendo en acciones o división:
Aunque los dividendos en acciones y las divisiones se producen con mucha menos frecuencia que los dividendos en efectivo, un número significativo de compañías optan por utilizar estas distribuciones de acciones con o en lugar de dividendos en efectivo.
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En vista de nuestra conclusión anterior de que no se obtienen beneficios económicos, ¿cómo justifican las corporaciones esta distribución? A continuación se enumeran los motivos más frecuentemente dados para distribuir dividendos en acciones o para recurrir a divisiones en acciones:
Rango de negociación aceptable:
La filosofía de "rango de negociación agradable" se basa en la idea de que las acciones son más atractivas para los inversores cuando venden en algún lugar dentro del rango de aproximadamente Rs. 10 a Rs. 100 por acción.
Se ha argumentado que las acciones adicionales pueden beneficiar a los accionistas al reducir el precio de la acción y, por lo tanto, permitir a los inversores comprar lotes redondos (múltiplos de 100 acciones) en lugar de agregar lotes (menos de 100 acciones). La ventaja aquí sería reducir las comisiones de intermediación, ya que son mayores en la compra de lotes impares que en la compra de lotes redondos.
Requisitos de listado:
A veces, las compañías tienen que aumentar el número de acciones en circulación para calificar para la cotización en bolsa.
Cabe señalar que uno de los requisitos para cotizar en una bolsa de valores organizada, como la Bolsa de Valores de Delhi, es que la empresa tenga pendientes al menos un número mínimo de acciones. La forma más fácil de aumentar el número de acciones en circulación es dividendo no en efectivo.
Por lo tanto, la declaración de dividendos en acciones o dividendos en lugar de dividendos en efectivo puede perseguirse para aumentar el número de acciones a fin de calificar para la cotización en bolsa y obtener todas las ventajas de la cotización en bolsa. Por lo tanto, los requisitos esenciales para el listado pueden lograrse sin perder el control sobre la compañía.
Consideraciones fiscales:
Al igual que con los dividendos en efectivo, las consideraciones fiscales tienen un importante fundamento en la decisión de emitir un dividendo en acciones. Este factor es particularmente más importante para los accionistas que ya están en altos niveles de impuestos.
Valor psicológico:
Se argumenta que los dividendos en acciones y las divisiones transmiten información positiva a los inversionistas sobre el desempeño reciente de la compañía. Si nada más, la publicidad que rodea la división podría ser útil para atraer el interés del comprador.
Restricciones en los contratos de préstamo que prohíben o limitan la declaración de dividendos en efectivo:
Bajo una dificultad de efectivo estricta y las restricciones del acuerdo de préstamo, la compañía no puede tener ninguna opción, excepto para declarar dividendos en acciones. La declaración de los dividendos en acciones será simplemente un ejercicio para mantener la confianza de los accionistas en la compañía.
Deseo ampliar la base de accionistas:
A veces, las compañías pueden recurrir a dividendos en acciones o prácticas divididas para ampliar la base de accionistas a fin de dar consistencia a la política. La administración existente puede mantener el control sobre la compañía manteniendo intacta la proporción de propiedad.
Para conservar efectivo:
Si bien las compañías reclaman diversos motivos para pagar dividendos en acciones, la justificación común es que la administración desea conservar efectivo y por lo tanto no está dispuesta a pagar dividendos en efectivo. Pero al mismo tiempo, quieren darles a los accionistas algo en reconocimiento de la capacidad continua de pago de dividendos de las empresas.
Para indicar mayores ganancias futuras:
Los dividendos en acciones son generalmente una indicación de mayores ganancias. Dado que los dividendos en acciones son el reconocimiento del hecho de que algunas ganancias retenidas se han comprometido permanentemente con el negocio (por ejemplo, mediante la inversión en instalaciones ampliadas).
Además, algunas compañías afirman que han declarado dividendos en acciones cuando el monto de sus ganancias retenidas ha crecido de manera desproporcionada en relación con el capital aportado por los accionistas. Si el dividendo en efectivo regular continúa después de que se declara un dividendo en acciones extra, los accionistas recibirán un aumento en los dividendos en efectivo en el futuro.
A pesar de los argumentos ofrecidos en apoyo de los dividendos y divisiones de acciones, los opositores de esta práctica citan las siguientes razones para oponerse a los dividendos no en efectivo, es decir, dividendos y divisiones de acciones. La principal objeción es que los dividendos en acciones no son necesarios si una empresa tiene suficiente efectivo para distribuir a sus accionistas.
Pero más allá de esto, algunos creen que los dividendos en acciones pueden tener serias desventajas tanto para la compañía como para los accionistas. En primer lugar, la principal desventaja de la empresa, según los opositores de los dividendos en acciones, es que se crea un "pasivo permanente" para los pagos futuros de dividendos; presumiblemente, se espera que la antigua tasa de dividendos se mantenga después de que se emitan las acciones adicionales.
Si es así, se coloca una tensión adicional en las ganancias futuras de la compañía sin ninguna adición real al poder de ganancia de la compañía en forma de nuevo capital. En segundo lugar, la emisión de dividendos en acciones, especialmente si se trata de acciones fraccionarias, es considerablemente costosa, consume mucho tiempo y es problemática.
Sin embargo, algunas compañías evitan el problema de las acciones fraccionarias emitiendo efectivo en lugar de las acciones fraccionarias; y, a veces, pueden hacer que el dividendo sea lo suficientemente grande como para que las acciones fraccionarias no tengan que ser consideradas.
En tercer lugar, los dividendos en acciones tienden a deprimir el precio de mercado de las acciones de la compañía. En muchos casos, esta depresión en el valor de mercado puede ser una desventaja para los accionistas y no un beneficio, ya que el mercado de acciones es principalmente un mercado psicológico.
En cuarto lugar, los dividendos en acciones no son realmente satisfactorios para los accionistas, en particular quienes dependen de los dividendos para obtener ingresos. Si bien dichos accionistas pueden vender sus acciones de dividendos para obtener efectivo, esto diluye su capital en la empresa y, por lo tanto, cambian una desventaja por otra.
Finalmente, el requisito contable de que el valor total de mercado de las acciones de dividendo, no simplemente su valor nominal o establecido, debe capitalizarse en el valor de mercado por encima de su valor nominal. Al pagar un dividendo en acciones, se les exigirá que aparten de su excedente obtenido la diferencia entre el valor nominal y el precio de mercado.
En tales casos donde el precio de la acción es tan alto en relación a su relación con su valor nominal, significa que si pagan muchos dividendos de acciones, su excedente se evaporará pronto. Como resultado, están encajonados en dividendos de acciones.
