Finanzas e inversiones: elementos de decisión que interactúan

Las decisiones de inversión y las decisiones financieras interactúan entre sí. Al igual que las dos hojas de un par de tijeras, la decisión de inversión (y ahorro) interactúa con la decisión de financiación (y gasto) de cortar el pastel (llamado ingreso total) en proporciones mutuamente satisfactorias (óptimas). Durante muchos años, las finanzas y la inversión han abarcado las tres áreas principales de gasto en la economía agregada, como se indica en la ecuación (2)

PNB = producto nacional bruto (gasto total en la nación).

C = Gasto de los individuos para consumo personal.

I = Inversión interna privada bruta de las empresas.

G = Compras gubernamentales.

F = gasto extranjero neto.

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Uno puede estudiar aplicaciones específicas para (1) finanzas e inversiones empresariales o corporativas, (2) finanzas e inversiones gubernamentales (a veces llamadas públicas), (3) finanzas e inversiones personales. Pero, entonces, los dos son diferentes. Las finanzas y las inversiones tradicionalmente han sido vistas como disciplinas separadas y distintas.

Las decisiones financieras se han preocupado principalmente por las fuentes de dinero. Tres preguntas principales deben ser respondidas. Según los puntos de vista tradicionales de las finanzas, estos son:

1. ¿Cuánto dinero se requerirá?

2. ¿En qué lapso de tiempo se necesitará el dinero?

3. ¿Cuál es la fuente más barata (o combinación de fuentes) para obtener la suma de dinero requerida?

El riesgo se incluye implícitamente en las tres partes de la decisión financiera. Las decisiones de inversión, por otro lado, tradicionalmente se han preocupado principalmente por los usos o presupuestos del dinero, en lugar de buscar la fuente de dinero más barata. Los elementos de las decisiones de inversión típicas son:

1. ¿Cuánto dinero total invertir?

2. ¿Cuál debería ser la asignación entre el consumo actual (por ejemplo, el pago de dividendos) y la reinversión (es decir, las ganancias retenidas y reinvertidas)?

3. ¿Cuál es la tasa óptima de inversión total (es decir, cuál debería ser la tasa de aumento en la capacidad de producción o ganancias)?

4. ¿Qué activos específicos deben comprarse?

5. ¿Qué proporción del dinero total disponible debe invertirse en cada activo en particular?

6. ¿Con qué frecuencia evaluar el desempeño de la cartera de activos?

Por lo tanto, por un lado, las decisiones de inversión óptimas se pueden tomar solo después de la fuente y, por lo tanto, se ha determinado el costo del financiamiento. Esto es así porque las ganancias totales se pueden calcular solo si se conocen los costos totales (incluido el costo de financiamiento).

Por otro lado, dado que el costo del financiamiento depende de la ganancia esperada y del riesgo del proyecto que se financiará, los costos totales se pueden determinar solo después de que se haya tomado la decisión de inversión. Por lo tanto, las dos decisiones de financiamiento e inversión juntas son necesarias para una solución.

Cualquiera de los dos por sí solo es insuficiente para la toma de decisiones. Podemos beneficiarnos y posiblemente obtener información adicional sobre la diferencia (si existe) entre las dos disciplinas al observar la naturaleza complementaria de los puestos de trabajo del gerente financiero y el gerente de inversiones.

Un gerente financiero es casi siempre un prestatario de fondos y rara vez un prestamista; generalmente es el vendedor de una participación en el capital de un negocio y no suele ser un comprador. Dado que cada activo financiero es una ganga entre el gerente de negocios y el inversionista, el estudio de la administración y el análisis de la inversión hace que sea necesario que el estudiante revierta su posición.

Como gerente financiero de negocios, el estudiante tiene a su disposición toda la información relacionada con las operaciones de la firma. Por el contrario, el inversor en su relación con el negocio con el que está tratando suele ver las transacciones financieras como un agente externo.

Sus relaciones con el negocio son casi siempre como acreedor o como propietario ausente. A menos que el inversionista tenga un interés sustancial en el negocio, la administración no se siente obligada a compartir toda la información disponible.

El inversionista refuerza su posición de negociación al analizar las oportunidades de inversión que le ofrecen los gerentes financieros de negocios. El poder de selección o rechazo obliga al gerente financiero a ofrecer solo aquellas oportunidades que cumplan con los requisitos de la masa de inversionistas que conforman el mercado.

La clave para una inversión exitosa implica el examen y análisis de tres segmentos cronológicos del desempeño pasado de la operación comercial, la condición presente y las perspectivas futuras.