Evaluación de Gobierno Corporativo por CRISIL e ICRA.
Surge la pregunta ¿Cuál es la calidad del gobierno corporativo en una empresa? ¿Se han alcanzado los objetivos establecidos? ¿Cómo evaluar el gobierno corporativo? ¿Podemos evaluar la calidad del método de trabajo? Las dos agencias de crédito han asumido este trabajo de evaluación del gobierno corporativo y las han calificado.
Estos dos son:
(i) Servicios de información de calificación crediticia de India Limited (CRISIL) y
(ii) Agencia de Información de Inversión y Calificación Crediticia de la India (ICRA). Ambos tienen buena experiencia en esta área de especialización.
La calificación CISIL se denomina Clasificación de Gobierno Corporativo y Creación de Valor (Calificación GVC).
Proporciona una evaluación independiente del desempeño de la compañía y las expectativas futuras sobre la creación de valor equilibrado a través de prácticas de buen gobierno corporativo. Considera a los creadores de valor como accionistas, accionistas, clientes, proveedores, empleados y la sociedad. La calificación está en escala de ocho niveles.
La Clasificación de Gobierno Corporativo (CGR) de ICRA tiene en cuenta los problemas en el Gobierno Corporativo de los siguientes códigos y directrices sobre el tema. La CGR incorpora evaluación de, estructura de participación accionaria, estructura de gobierno y procesos de gestión, estructura de la junta y trabajo, relaciones con las partes interesadas, disciplina financiera, transparencia y revelaciones. La calificación es escala de seis niveles.
¿Es la calificación de gobierno corporativo deseable?
La opinión mayoritaria en la India parece estar a favor de la calificación de gobierno corporativo por las mismas razones, que se aplican a la auditoría obligatoria de las cuentas financieras anuales de las empresas. El Sr. GN Bajpai, Presidente de la Junta de Bolsa de Valores de la India (SEBI) es bastante optimista en este sentido.
Sentir opiniones tan optimistas sobre el SEBI y otros que importan, incluyendo las opiniones del Comité Narayana Murthy sobre el tema, la opinión informada en los círculos oficiales particularmente parece algo a favor de dicha calificación.
Teniendo una visión proactiva al respecto, las dos principales organizaciones de calificación crediticia del país, a saber, Crisil e ICRA, ya han presentado sus modelos de calificación considerados, principalmente basados en los cuatro objetivos principales de: imparcialidad para todos los interesados, transparencia, responsabilidad y responsabilidad, tal como lo propuso originalmente el grupo asesor del sector empresarial de la OCDE.
Pero no hay escasez de voz disidente en este tema, incluso en los círculos oficiales. Por ejemplo, a principios de abril de 2004, M. Damodaran, un alto funcionario del Servicio Administrativo de la India y ex presidente de la Unidad de Confianza de la India y actualmente también responsable del Banco de Desarrollo Industrial de la India, ha criticado la idea de la calificación de gobierno corporativo.
De hecho, llegó a sugerir una prohibición de las calificaciones por parte de las agencias de calificación crediticia hasta que las compañías implementen el gobierno corporativo más en el contenido en lugar de una lista de verificación de cumplimiento simplemente para satisfacer a los entusiastas del mercado de valores y las calificaciones.
Ventajas de la calificación crediticia:
Si la calificación crediticia se hace obligatoria para acceder al mercado de capitales, alentaría a las empresas a hacer su trabajo más transparente y amigable con el mercado. Esto obviamente beneficiaría a los inversionistas en general. Las empresas también mejorarían la eficiencia y la transparencia de su trabajo con miras a ser amigables con los inversores, si pretenden crecer al acceder al mercado de capitales.
La calificación del gobierno corporativo es, por lo tanto, una especie de certificación de que la empresa calificada es AAA +, AAA o AAA-; BBB +, BBB o BBB-; o CCC +, CCC o CCC-. En este contexto, es notable que la calificación pueda alentar a la empresa en general a mejorar realmente su gobierno con miras a mejorar continuamente sus calificaciones a través de trabajos más transparentes, eficientes y honestos.
En cierto modo, es muy probable que un sistema de gobierno corporativo adecuadamente diseñado, implementado y evaluado resulte beneficioso para la empresa, sus partes interesadas, la sociedad y el gobierno por igual.
Prueba ácida del buen gobierno:
Según el viejo adagio, "la prueba del pudín está en la comida". De manera similar, la prueba real del buen gobierno corporativo es cuando las personas (accionistas) que son las últimas en la línea son totalmente compensadas y su riqueza se optimiza de acuerdo con el riesgo prevaleciente en esa industria. Esto puede suceder solo cuando se cumplen las siguientes condiciones.
Algunos ejemplos son:
Grupo Wipro:
Iniciativa de educación primaria, educación en computación y una donación a la Universidad de Harvard, EE. UU.
Grupo Infosys:
Educación y difusión informática, limpieza y limpieza del metro de Bangalore, donaciones a cientos de bibliotecas, edificios escolares, ayuda inmediata en calamidades nacionales.
Opinión del inversor:
Muchas de las grandes empresas indias en su informe anual solicitan comentarios de los inversores al adjuntar un Formulario de comentarios de los inversores.
En el recuadro 4.5 se presenta un formulario de comentarios típico de este tipo de encuesta de Aditya Birla Nuvo Limited:
Un análisis comparativo de las calificaciones de CRISIL e ICRA:
En una mirada más cercana a los procesos de calificación crediticia adoptados por CRISIL e ICRA, se observa que aunque el objetivo final de las calificaciones es el mismo, la metodología adoptada para el análisis y la evaluación son diferentes entre sí. La principal diferencia notada aquí es que CRISIL ha abordado el ejercicio completo en dos partes.
La primera parte hace hincapié en la evaluación de la maximización del valor de las partes interesadas y su distribución por parte de la entidad corporativa. La segunda parte del proceso de calificación de GVC analiza y evalúa diversos factores del gobierno corporativo y las prácticas de administración de patrimonio seguidas por la entidad.
El ICRA, por otro lado, analiza y evalúa los diversos factores del gobierno corporativo de manera directa sin tomar una evaluación del valor de las partes interesadas y su distribución por separado. Sin embargo, el análisis de la creación y distribución de valor de los accionistas también se considera al evaluar las calificaciones de gobierno corporativo que parecen ser lógicamente superiores a las de ICRA.
En segundo lugar, se observa que la cobertura de análisis de ICRA sobre las prácticas de gobierno corporativo que está siguiendo una entidad corporativa parece ser mucho más amplia que la de CRIS1L se da en una escala de ocho niveles, mientras que la calificación de la CGR de ICRA se da en una escala de seis niveles, lo que significa que CRISIL permite más flexibilidad en su proceso de calificación que el de ICRA.
Sin embargo, no se puede negar el hecho de que estas dos agencias han desarrollado sus respectivas técnicas y han adoptado métodos de evaluación, que están obteniendo una aceptación gradual de las casas corporativas de la India.
Método sugerido para examinar la calidad y efectividad del Gobierno Corporativo.
