RBI Como Custodio de las Reservas de Divisas del País.

El RBI actúa como el custodio de las reservas de divisas del país, administra el control de cambio y actúa como el agente del gobierno con respecto a la membresía de la India al FMI. El control de cambios se impuso por primera vez en la India en septiembre de 1939 al estallar la Segunda Guerra Mundial y ha continuado desde entonces. En virtud de ello, se impuso el control tanto sobre los recibos como sobre los pagos de divisas.

Las regulaciones de cambio bajo la ley requerían que todos los recibos de cambio, ya sea por ganancias de exportación, ganancias de inversión o recibos de capital, ya sea por cuenta privada o por cuenta del gobierno, deben venderse al RBI ya sea directamente o a través de distribuidores autorizados (principalmente los principales bancos comerciales). Esto dio lugar a la centralización de las reservas de divisas del país con el RBI y facilitó la utilización planificada de estas reservas, porque todos los pagos en divisas también estaban controlados por las autoridades.

El control de cambios se operó de manera tal que restringió la demanda de divisas dentro de los límites de los suministros disponibles. El intercambio de divisas se racionó entre las demandas que compiten por él de acuerdo con la política del gobierno. Todo esto se volvió esencial en el contexto de la escasez real o potencial de divisas, que había sido una limitación importante en los esfuerzos de la India para el desarrollo económico planificado, la mayor parte del tiempo.

Ante la aguda crisis cambiaria, el nuevo gobierno del Centro (constituido en junio de 1991), tomó varias medidas sucesivas para resolver el problema:

(i) La Rupia se devaluó un 18% frente al Dólar estadounidense y otras monedas fuertes en dos pasos en rápida sucesión a principios de julio de 1991 para corregir sustancialmente la sobrevaluación de la Rupia y, por lo tanto, hacer que las exportaciones indias sean más competitivas en los mercados mundiales y hacer las importaciones en la India más caras que antes.

(ii) La nueva política comercial de julio de 1991 introdujo un sistema de scripts EXIM, según el cual los exportadores ganaban derechos de importación libremente negociables equivalentes al 30 por ciento (o 40 por ciento en algunos casos) del valor de sus exportaciones. El script ordenó premium cuando se vende. Este sistema pronto fue descartado en favor de un sistema de convertibilidad parcial (60:40) de la rupia india en moneda extranjera.

(iii) Finalmente, en el presupuesto para 1993-94, la Rupia se hizo totalmente convertible en cuenta comercial. Es decir, el sistema de un solo tipo de cambio unificado de la Rupia se introdujo en lugar del sistema anterior de tasas duales. Esta tasa única está determinada completamente por las fuerzas de la demanda y la oferta y no oficialmente. Esto, por supuesto, no significa que uno pueda ir a un banco y comprar cualquier cantidad de divisas que le gusten contra las rupias.

Se mantiene la gama completa de restricciones cambiarias, lo que limita estrictamente la demanda general de divisas. El RBI continúa actuando como el máximo guardián del valor cambiario de la rupia y, como tal, interviene, es decir, compra y vende rupias en el mercado cambiario a su discreción.

Incluso ahora, solo los distribuidores autorizados en divisas (en su mayoría bancos) pueden comprar y vender divisas y mantener solo una "posición" mínima que no se compara con las órdenes de compra y venta. Por lo tanto, grandes especuladores en divisas no han sido permitidos en el mercado;

(iv) Los recibos y pagos en la cuenta de capital continúan sujetos a controles; y

(v) Todas las transacciones se realizan en el marco de las regulaciones de control de cambios que se están liberalizando progresivamente.