Cambios en el costo y la disponibilidad del crédito bancario de reserva (RBC) para los bancos

En términos de la teoría y la práctica de la banca central tradicional, la leyenda de este artículo debería haber sido "Política de tasa bancaria". Pero las condiciones que rigen el RBC para los bancos, una fuente importante de cambio en H, en la India, son mucho más complejas de lo que implica la teoría simple de la política de tasas bancarias. Estos se explican junto con la teoría tradicional de la política de tasa bancaria.

El RBI proporciona crédito a los bancos en dos formas:

(a) Como anticipos contra valores elegibles, como valores del gobierno y 'otros valores aprobados' y

(b) Como redescuentos de facturas de uso elegibles en virtud del Plan de redescuento de cuentas de noviembre de 1970. El crédito se otorga a los bancos en parte en cumplimiento de las funciones tradicionales de los bancos centrales y en parte para promover ciertos nuevos objetivos de política. Bajo el primero, podemos colocar la función de 'prestamista de última instancia' y la provisión de financiamiento de temporada alta; bajo este último, podemos colocar instalaciones de refinanciamiento y redescuento en virtud de su Plan de redescuento de cuentas.

Como el "prestamista de última instancia", un banco central siempre está listo para acudir al rescate de un banco o bancos que necesiten efectivo temporalmente cuando otras fuentes de recaudación de efectivo están prácticamente cerradas o se han convertido en prohibitivamente costosas.

El RBI también presta a los bancos para ayudarlos a proporcionar financiamiento de temporada alta a la economía durante los meses de noviembre a abril, cuando la demanda de fondos tradicionalmente aumenta para financiar la comercialización de los principales cultivos (kharif) y los bancos están sujetos a drenes de divisas como Mudanzas públicas de depósitos a moneda.

El RBI también utiliza su poder de préstamo a los bancos (a) para influir en su asignación de crédito y (b) para desarrollar un mercado de facturas genuino en la India. Hace lo primero con sus facilidades de refinanciamiento a los bancos y lo segundo con su plan de redescuento de cuentas, y ambos a tasas de interés concesionales. Refinanciar significa proporcionar financiamiento a los bancos en parte o en su totalidad contra el crédito otorgado por ellos a sectores prioritarios designados.

Política de tasa bancaria:

Estudiemos ahora la teoría tradicional de la política de tasas bancarias. Formalmente, la tasa bancaria es la tasa a la que el RBI debe estar preparado para comprar o redescontar letras de cambio elegibles u otro papel comercial. Pero el mercado de facturas en la India no está bien desarrollado y el RBI hace avances a los bancos principalmente en otras formas (contra los títulos públicos y como refinanciación). Además, la tasa bancaria en sí misma no es la tasa de préstamo clave, aunque sí constituye la base de la multiplicidad de las tasas de préstamo del RBI cobradas por diversos tipos de anticipos.

La teoría de la tasa bancaria es divisible en dos partes. La primera parte se refiere a la operación de la tasa bancaria como un arma de control de la oferta monetaria. De acuerdo con ello, un aumento en la tasa bancaria al elevar el costo de las reservas prestadas, otras cosas son las mismas, desalienta los préstamos bancarios del banco central. Se supone que ocurre lo contrario cuando se baja la tasa bancaria. Esto varía la tasa de expansión de H y, por lo tanto, de M, suponiendo que el multiplicador de dinero permanezca sin cambios.

Sin embargo, en la práctica real, es extremadamente difícil predecir con precisión el efecto de un cambio en la tasa bancaria sobre el monto del banco, los préstamos, y mucho menos sobre M.

Para, este efecto dependerá de varios factores tales como:

(a) El grado de dependencia de los bancos en las reservas prestadas,

(b) La sensibilidad de la demanda de los bancos por reservas prestadas al diferencial entre sus tasas de préstamo y las tasas de préstamo,

(d) El estado de la demanda de préstamos y la oferta de fondos de otras fuentes, etc.

Mucho dependerá también de las facilidades de refinanciamiento que el RBI haya puesto a disposición a precios concesionales y de la medida en que los préstamos por parte de los bancos se consideran un derecho, no un privilegio, a disposición de los bancos en términos específicos.

La experiencia en la India y en la mayoría de los otros países es que, incluso como un instrumento para controlar solo la cantidad de préstamos bancarios, la tasa bancaria no es muy eficiente. La razón más importante es que al variar simplemente la tasa bancaria, el RBI no varía el diferencial de la tasa de interés entre las tasas crediticias de los bancos y el costo de las reservas prestadas, el factor que determina el grado de rentabilidad de los bancos respecto de los préstamos, porque el RBI revisa al alza varias tasas de préstamos de los bancos, ahora administradas por él.

Por lo tanto, un aumento en la tasa bancaria no desalienta a los bancos a pedir préstamos. El mercado, a su vez, puede estar en posición de soportar un nivel más alto de tasas de interés, si, bajo el impacto de las expectativas inflacionarias generadas por una inflación en curso, espera tasas nominales de retorno mucho más altas por el uso de fondos prestados .

Además, para mantener incluso un control dado sobre los préstamos de los bancos, en un período de aumento de las tasas de mercado y las tasas de préstamo de los bancos, la tasa de los bancos también debe aumentarse continuamente. Pero la tasa bancaria es, por lo general, mucho más pegajosa que otras tasas. Los cambios en ella son siempre discontinuos.

Dado que los cambios en las tasas bancarias tienen "efectos de anuncio" (es decir, los efectos o reacciones del mercado producidos por el mero anuncio de un cambio en la tasa bancaria), los bancos centrales evitan realizar cambios frecuentes en la tasa bancaria, aunque las condiciones cambiantes pueden justificar tales cambios. Otro defecto de la política de control monetario de la tasa bancaria es que, bajo ella, la iniciativa recae en los bancos, que determinan la cantidad de fondos que les gustaría pedir prestados a una tasa bancaria determinada. En consecuencia, el RBI pierde el control sobre la cantidad de reservas prestadas y por lo tanto de H y M.

Para superar tal situación, el Banco se ha visto obligado a tomar medidas adicionales de varios tipos.

La otra parte de la teoría de la tasa bancaria se relaciona con el efecto de los cambios de la tasa bancaria en el nivel nacional y la estructura de los intereses y, por lo tanto, en el nivel de la actividad económica y la balanza de pagos del país. Se supone que un aumento en la tasa bancaria será seguido por un aumento en las tasas de interés del mercado a lo largo de toda la línea, más y más rápidamente en el extremo que en el extremo corto que en el extremo largo del espectro de la tasa de interés.

Esto sucede porque es probable que las tasas crediticias de los bancos se revisen al alza, en parte para absorber el mayor costo de las reservas prestadas y, en parte, para atenuar la holgura en sus tasas crediticias que, al ser pegajosas, podrían haber sido demasiado bajas de lo que el mercado podría paga y porque la oferta de crédito de los bancos tiende a reducirse en consecuencia a la reducción de sus préstamos del banco central.

Las otras tasas de mercado aumentan en simpatía o como el efecto de los diferenciales de crédito bancario más costosos y más estrechos en el mercado de fondos prestables. El 'efecto de anuncio' de los cambios en la tasa bancaria se supone que acelera el proceso de difusión, ya que el mercado ha llegado a interpretar un aumento en la tasa bancaria como la señal oficial para el inicio de un período de dinero relativamente más caro y más ajustado., y lo contrario en el caso de una reducción en la tasa bancaria.

Los cambios en las tasas bancarias en la India han sido bastante infrecuentes. Durante los primeros 16 años de operación de la RBI hasta noviembre de 1951, la tasa bancaria se mantuvo fija en el 3% por año; para los próximos años se mantuvo en el 3, 5% y en el 4% durante los próximos 5 años hasta diciembre de 1962. Posteriormente, la tasa bancaria se varió (en su mayoría aumentó) con mayor frecuencia hasta que se aumentó al 12% anual en octubre de 1991. Además, las facilidades de refinanciamiento / redescuento del Banco abiertas a los bancos continúan siendo discrecionales y selectivas (con respecto al objeto de refinanciamiento que el RBI desea promover).