Determinación de la tasa de cambio en el mercado internacional (con figura)
Determinación de la tasa de cambio en el mercado internacional!
El tipo de cambio que es un precio de una moneda nacional en términos de otra, se determina en el mercado de divisas de acuerdo con el principio general de la teoría del valor, es decir, por la interacción de las fuerzas de la demanda y la oferta. Por lo tanto, la tasa de cambio en el mercado de divisas estará determinada por la interacción entre la demanda de divisas y la oferta de divisas.
La función de demanda de divisas muestra una relación funcional entre la tasa de cambio alternativa y la cantidad correspondiente de divisas demandadas. Cuando la tasa de cambio es baja, la demanda de divisas tiende a ser alta porque habrá una alta inclinación a la importación.
La función de oferta de divisas representa la relación funcional entre el tipo de cambio y la cantidad de divisas ofrecidas. Cuando el tipo de cambio es bajo, la demanda de divisas tiende a ser alta porque habrá una alta inclinación a la importación.
La función de oferta de divisas representa la relación funcional entre el tipo de cambio y la cantidad de divisas ofrecidas. Cuando la tasa de cambio es alta, se suministran más divisas, ya que habrá más exportaciones debido a la alta demanda extranjera. La tasa de cambio de equilibrio se determina en un punto donde la demanda de divisas es igual a su oferta. Vea la figura 1.
En la Fig. 1, OP es el tipo de cambio determinado en el cual OM es la demanda y la oferta de divisas. Cualquier variación en la demanda o la oferta dará lugar a una variación en el tipo de cambio.
La importación de bienes y servicios del país, la inversión en países extranjeros, es decir, un movimiento de capital hacia el exterior, y otros pagos relacionados con transacciones internacionales que pueden causar una salida de oro en el proceso de desembolso determinan su demanda de divisas.
Por otro lado, la oferta de divisas [es decir, la disponibilidad de divisas extranjeras para el país en cuestión en su mercado de divisas) depende de la exportación de bienes y servicios del país a países extranjeros, las inversiones de países extranjeros en este país que constituyen un movimiento hacia el interior del capital extranjero y otros recibos del resto del mundo que también pueden incorporar una afluencia de oro.
Además, aunque el tipo de cambio es la función de la demanda y la oferta de divisas [para expresar simbólicamente: R = f (D, S)], tiene una influencia importante en la determinación de la demanda y la oferta de divisas. De hecho, D = f (R) y S = f [R). Es decir, la demanda de divisas también depende de los tipos de cambio.
La demanda de divisas es la función decreciente del tipo de cambio. Varía inversamente con el tipo de cambio. Asimismo, la oferta de divisas también depende de los tipos de cambio. Sin embargo, es una función directa de la tasa de cambio, lo que implica que la oferta de divisas se contraerá a una tasa de cambio baja y se expandirá a una tasa de cambio alta.
Es obvio que si el tipo de cambio está por encima o por debajo del punto de equilibrio de la interacción de las curvas de demanda y oferta, las condiciones de exceso de demanda o exceso de oferta llegarán a existir en el mercado de divisas. El exceso de demanda de moneda extranjera elevará su precio (en términos de moneda local).
Por lo tanto, la tasa de cambio aumentará, la demanda se contraerá y su oferta se expandirá. El proceso continuará hasta que tanto la demanda como la oferta sean iguales. Por el contrario, si hay un exceso de oferta de moneda extranjera frente a su demanda, el tipo de cambio caerá.
Elasticidad de la demanda y oferta de divisas:
Generalmente, los compradores de divisas reaccionan a los cambios en la tasa de cambio, pero en diferentes grados. Este fenómeno se describe como elasticidad de la demanda.
Puede definirse como la relación entre el cambio porcentual en la cantidad de divisas demandada y el cambio porcentual en la tasa de cambio. La pendiente y la forma de una curva de demanda están determinadas por su grado de elasticidad. Si la demanda es elástica (e> 1), la curva de demanda será más plana. Será más pronunciado cuando la demanda sea inelástica (e <1).
Del mismo modo, los vendedores de divisas reaccionan a los cambios en el tipo de cambio. La elasticidad de la oferta de cambios extranjeros mide la capacidad de respuesta de los vendedores a los cambios en la tasa de cambio. La elasticidad de la oferta de divisas puede definirse como la relación entre el cambio porcentual en la cantidad de divisas ofrecida y el cambio porcentual en la tasa de cambio.
La pendiente y la forma de una función de suministro están determinadas por su grado de elasticidad. Una curva de oferta más pronunciada implica una oferta inelástica que indica que la cantidad ofrecida no se ve muy afectada por un movimiento en la tasa de cambio. Una curva de oferta más plana, por otro lado, sugiere una oferta elástica que indica que la cantidad ofrecida se ve muy afectada por un movimiento en la tasa de cambio.
Otras cosas son iguales, cuando hay un aumento en la demanda de divisas, que causa un cambio en la curva de demanda, dará lugar a una caída en la tasa de cambio y viceversa. De manera similar, un aumento en la oferta de divisas dará lugar a un aumento en la tasa de cambio (el valor externo de la moneda local en términos de aumentos de la moneda extranjera) y viceversa.
Sin embargo, la magnitud del cambio en el tipo de cambio como resultado del cambio en la posición de la demanda o la oferta depende de la naturaleza y el grado de sus respectivas elasticidades.
Determinación de FER:
La determinación del tipo de cambio a plazo por parte de los agentes de arbitraje y los especuladores en el mercado a plazo depende de la interacción entre su demanda y la oferta de moneda extranjera, como se muestra en la Figura 2 a continuación.
En la Fig. 2, se supone que S 1 es el tipo de cambio al contado entre las rupias y los dólares (Rs / $). La curva S representa la oferta arbitrable neta en el mercado a plazo. La curva D representa la demanda de los especuladores e es el punto de equilibrio en el cual el nivel F2 del tipo de cambio directo se establece por la intersección de las curvas S y D.
