Riesgo y rentabilidad: concepto de riesgo y rentabilidad.
Después de invertir dinero en un proyecto, una empresa quiere obtener algunos resultados del proyecto. Los resultados o los beneficios que genera la inversión se denominan retornos. El enfoque de maximización de la riqueza se basa en el concepto del valor futuro de los flujos de efectivo esperados de un proyecto prospectivo.
Por lo tanto, los flujos de efectivo no son más que las ganancias generadas por el proyecto que llamamos retornos. Como el aparato es incierto, los retornos están asociados con cierto grado de incertidumbre. En otras palabras, habrá cierta variabilidad en la generación de flujos de efectivo, lo que llamamos riesgo. En este artículo discutimos los conceptos de riesgo y rendimiento, así como la relación entre ellos.
Concepto de riesgo:
Una persona que realiza una inversión espera obtener algunos beneficios de la inversión en el futuro. Sin embargo, como el futuro es incierto, los rendimientos esperados también son inciertos. Es la incertidumbre asociada con los rendimientos de una inversión lo que introduce un riesgo en un proyecto. El rendimiento esperado es el rendimiento futuro incierto que una empresa espera obtener de su proyecto. El retorno realizado, por el contrario, es el rendimiento seguro que una empresa realmente ha ganado.
El retorno realizado del proyecto puede no corresponder al retorno esperado. Esta posibilidad de variación del rendimiento real del rendimiento esperado se denomina riesgo. El riesgo es la variabilidad en el rendimiento esperado de un proyecto. En otras palabras, es el grado de desviación del retorno esperado. El riesgo está asociado con la posibilidad de que los rendimientos realizados sean menores que los rendimientos esperados. Entonces, cuando las realizaciones correspondan exactamente a las expectativas, no habría riesgo.
yo. Elementos de riesgo:
Varios componentes causan la variabilidad en los rendimientos esperados, que se conocen como elementos de riesgo. En términos generales, existen dos grupos de elementos clasificados como riesgo sistemático y riesgo no sistemático.
Riesgo sistemático:
Las organizaciones empresariales son parte de la sociedad que es dinámica. Varios cambios ocurren en una sociedad como los sistemas económicos, políticos y sociales que tienen influencia en el desempeño de las empresas y, por lo tanto, en sus retornos esperados. Estos cambios afectan a todas las organizaciones en diversos grados. Por lo tanto, el impacto de estos cambios se extiende a todo el sistema y la parte de la variabilidad total en los rendimientos causados por tales factores generales se denomina riesgo sistemático. Estos riesgos se subdividen en riesgo de tasa de interés, riesgo de mercado y riesgo de poder de compra.
Riesgo no sistemático:
Los rendimientos de una compañía pueden variar debido a ciertos factores que afectan solo a esa compañía. Algunos ejemplos de tales factores son la escasez de materias primas, la huelga laboral, la ineficiencia de la gestión, etc. Cuando la variabilidad en los retornos se produce debido a factores específicos de la empresa, se conoce como riesgo no sistemático. Este riesgo es único o peculiar de una organización específica y lo afecta además del riesgo sistemático. Estos riesgos se subdividen en riesgo de negocio y riesgo financiero.
ii. Medición de Riesgo:
La cuantificación del riesgo se conoce como medición del riesgo.
Se siguen dos enfoques en la medición del riesgo:
(i) enfoque de varianza media, y
(ii) Correlación o enfoque de regresión.
El enfoque de varianza media se utiliza para medir el riesgo total, es decir, la suma de los riesgos sistemáticos y no sistemáticos. Bajo este enfoque, la varianza y la desviación estándar miden el grado de variabilidad de los posibles rendimientos del retorno esperado y se calcula como:
Donde, X i = retorno posible,
P = Probabilidad de retorno, y
n = Número de posibles devoluciones.
El método de correlación o regresión se utiliza para medir el riesgo sistemático. El riesgo sistemático se expresa mediante β y se calcula mediante la siguiente fórmula:
Donde, r im = coeficiente de correlación entre los rendimientos de las acciones i y el retorno del índice de mercado,
σ m = Desviación estándar de los rendimientos del índice de mercado, y
σ i = Desviación estándar de las devoluciones de stock i.
Usando el método de regresión podemos medir el riesgo sistemático.
La forma de la ecuación de regresión es la siguiente:
Donde, n = Número de elementos,
Y = valor medio de retorno de la empresa,
X = Valor medio de retorno del índice de mercado,
α = Retorno estimado de la seguridad cuando el mercado es estacionario, y
β = Cambio en el retorno de la seguridad individual en respuesta al cambio de la unidad en el retorno del índice de mercado.
Concepto de Retorno:
El rendimiento puede definirse como el ingreso real de un proyecto, así como la apreciación del valor del capital. Por lo tanto, hay dos componentes a cambio: el componente básico o los flujos de efectivo periódicos de la inversión, ya sea en forma de intereses o dividendos; y el cambio en el precio del activo, comúnmente llamado ganancia o pérdida de capital.
El término rendimiento se usa a menudo en relación con el rendimiento, que se refiere al componente de ingresos en relación con algún precio para el activo. El rendimiento total de un activo para el período de tenencia se relaciona con todos los flujos de efectivo recibidos por un inversionista durante cualquier período de tiempo designado con la cantidad de dinero invertido en el activo.
Se mide como:
Retorno total = pagos en efectivo recibidos + cambio en el precio de los activos durante el período / precio de compra del activo. En relación con el rendimiento, utilizamos dos términos: rendimiento realizado y rendimiento esperado o previsto. El rendimiento obtenido es el rendimiento obtenido por la empresa, por lo que es histórico. El rendimiento esperado o previsto es el rendimiento que la empresa anticipa obtener de un activo durante un período futuro.
