Cálculo de riesgo en swaps de moneda

Después de leer este artículo, aprenderá cómo se realiza el cálculo del riesgo en los swaps de divisas.

El flujo de efectivo que se intercambiará por el contrato de swap depende de la tasa al contado aplicable en el momento del contrato de swap. En tales circunstancias, los flujos de efectivo no se ven afectados por cambios posteriores en los tipos de cambio. Las contrapartes en el canje tienen que enfrentar la cantidad de riesgo en el caso de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones.

El cambio en la magnitud del riesgo en función de los cambios en el tipo de cambio y las tasas de interés aplicables para las dos monedas. La cantidad en riesgo se calcula como el valor presente neto de la cantidad neta que se intercambiará, considerando el tipo de cambio aplicable y las tasas de interés.

Ilustración:

Sra. Kat ingresó en un canje de moneda dólar-yen cuando la tasa al contado es de ¥ 125 por dólar con Jelina. El monto intercambiado es de 125 millones de yenes pagaderos dentro de tres años. La tasa de interés es del 8 por ciento para el dólar y del 6 por ciento para el yen pagadero anualmente.

Los flujos de efectivo que quedan por intercambiar son los siguientes:

Suponga que en la fecha del contrato de swap ingresado en la tasa de cambio es de ¥ 110 por dólar y la tasa de interés de referencia es del 7 por ciento para el dólar y del 8 por ciento para el yen.

Al descontar los flujos de efectivo del swap a las tasas de interés vigentes, los valores netos actuales de las obligaciones de las dos contrapartes son:

La contraparte KAT pagará $ 10, 26, 243

Contraparte JELINA a pagar ¥ 1, 18, 557, 258

La última cantidad al tipo de cambio de ¥ 110 es de $ 10, 77, 793. Por lo tanto, el monto en riesgo para la contraparte KAT si JELINA no cumple con los pagos es de $ 51, 550 (10, 77, 793 - 10, 26, 243). Esta es también la cantidad que JELINA tendrá que pagar por la cancelación del swap a las tasas de interés y de cambio actuales.