Medidas de control de dinero adoptadas por el RBI

Medidas de control de dinero adoptadas por el RBI!

Durante la era de la planificación, en su intento de controlar la inflación, el Gobierno de la India y el Banco de la Reserva han otorgado una alta prioridad al control monetario. La política monetaria en el país es, por lo tanto, destacada como antiinflacionaria. De hecho, ha sido la función principal del RBI controlar y regular la disponibilidad de crédito, el costo del crédito y el uso del flujo de crédito en la economía.

Durante el período 1951-1987, el RBI ha utilizado un gran número de armas de control de crédito tradicionales y no tradicionales, como:

(i) Tasa bancaria

(ii) Operaciones de mercado abierto (OMO)

(iii) Ratio de Reserva en Efectivo (CRR)

(iv) Relación de liquidez legal (SLR)

(v) Esquema de control de crédito selectivo (SCCS)

(vi) Plan de Autorización de Crédito (CAS)

(vii) Control discrecional de la refinanciación de RBI

(viii) Techos en Refinanciamiento RBI

(ix) Regulación de las tasas de interés sobre depósitos y préstamos de bancos comerciales y otras tasas de interés

(x) Esquema de tasas de interés diferenciales (DIR)

(xi) Límites máximos cuantitativos en la asignación directa (racionamiento) del volumen y la dirección del crédito bancario

(xii) Fijación del coeficiente de depósitos de crédito promedio y marginal.

(xiii) La persuasión moral, y sobre todo.

(xiv) planificacion de credito.

De vez en cuando, de acuerdo con la necesidad sentida, todas estas medidas han sido operadas por el RBI en diversos grados de magnitud y efectividad.

Los objetivos básicos de la política monetaria actual del RBI han sido:

(i) Controlar la inflación y lograr una relativa estabilidad de precios.

(ii) promover el crecimiento económico, y

(iii) Proporcionar justicia social en la asignación de crédito bancario.

Por cierto, desde los años sesenta, el tenor de la política monetaria de RBI se ha caracterizado por el objetivo de "expansión controlada". El control implica controlar la inflación mediante la regulación del crédito y la expansión del crédito para satisfacer las necesidades de producción y distribución justificadas. Sin embargo, durante los años setenta, el Banco de la Reserva de la India apuntó a "crecer con justicia social y estabilidad". Como tal, se puso más énfasis en el aspecto distributivo del crecimiento. Se ha enfatizado la necesidad de atender los requisitos de crédito de los sectores prioritarios: agricultura, pequeñas industrias, exportaciones y pequeños prestatarios.

Sin embargo, desde el mes de mayo de 1973, el Banco de Reserva ha adoptado una política de restricción de crédito o una política de dinero valioso como medida antiinflacionaria. Con el fin de contrarrestar las fuerzas inflacionarias y regular la demanda de crédito, el Banco de Reserva de la India ha utilizado con astucia y firmeza las armas monetarias en los últimos años.

La política monetaria reciente apunta a lograr la diversificación de la cartera de anticipos de los bancos brindándoles muchos incentivos en forma de refinanciamiento y concesiones para facilitar los préstamos a los sectores prioritarios, a las secciones más débiles y también para mantener un control sobre el flujo de crédito. a grandes prestatarios a través de la racionalización del esquema de autorización de crédito.

Revisemos ahora brevemente las medidas monetarias adoptadas por el Banco de la Reserva desde la independencia.

Tarifa bancaria:

Dado que no existe un mercado de billetes bien unido, la tasa bancaria en el contexto de la India se define como la tasa a la que el Banco de la Reserva de la India avanza a los bancos comerciales contra valores elegibles. En la sección 49 de la Ley RBI. Sin embargo, en 1934, la tasa bancaria se define como "la tasa estándar a la que (el Banco) está preparado para comprar o redescontar letras de cambio u otros papeles comerciales elegibles para su compra en virtud de esta Ley".

Pero, hasta 1970, esta disposición no tenía un significado práctico, porque no existía un mercado bien desarrollado en el sistema de crédito de la India, por lo que la tasa sobre los avances del Banco de la Reserva de la India a los bancos miembros ha sido considerada como la tasa bancaria.

Solo desde noviembre de 1970, con la introducción del nuevo esquema de mercado de facturas, ha habido cierta mejora en el redescuento de las letras de cambio de los bancos con el Banco de la Reserva de la India. En el período actual, asciende a casi Rs. 175 millones de rupias, mientras que el alojamiento recibido por los bancos del Banco de la Reserva de la India en forma de refinanciamiento tiende a rondar los Rs. 800 crores a 900 crores. La tasa de interés que cobra el Banco de Reserva por dicha asistencia varía según los diferentes bancos, dependiendo del objeto del préstamo, la distribución sectorial del crédito del banco, sus ratios de depósito de crédito, etc. Evidentemente, parece existir una multiplicidad de bancos Tarifas en la práctica.

La política de tasa bancaria, sin embargo, tiene dos dimensiones:

(i) Al cambiar la tasa bancaria, el costo del crédito se ve afectado. Por lo tanto, un aumento en la tasa bancaria implica un aumento en el costo de los préstamos del banco. Una caída en la tasa bancaria significaría una reducción en el costo del crédito, lo que, a su vez, fomenta los préstamos de los bancos con el RBI, (ii) Al ampliar o reducir la lista de valores elegibles, la capacidad de endeudamiento de los bancos miembros es directamente afectado. Nuevamente, la importancia de la variación de la tasa bancaria se encuentra en el mercado monetario, más bien como un indicador de la estructura de la tasa de interés completa tanto a corto como a largo plazo. Ha sido una práctica común que un cambio en la tasa bancaria sea seguido por cambios en la tasa crediticia de los bancos a sus clientes. Otras agencias del mercado monetario, también, siguen la tendencia. Se ha observado que cuando aumenta la tasa bancaria, además de los bancos comerciales, las instituciones financieras como el Banco de Desarrollo Industrial de la India, la Corporación Financiera Industrial de la India (IFCI), las Corporaciones de Financiamiento del Estado (SFC), etc., también En general, han incrementado las tasas de interés que cobran a su debido tiempo. Por lo tanto, el aumento de la tasa bancaria implica una política de dinero del Banco de Reserva de la India, lo que hace que el mercado monetario esté "ajustado".

De vez en cuando, el Banco de la Reserva de la India ha cambiado la tasa bancaria. Durante la era de planificación, el 14 de noviembre de 1951, la tasa bancaria se elevó por primera vez, del 3 por ciento al 2 por ciento, con el objetivo de controlar una expansión indebida del crédito bancario. La tasa bancaria se elevó aún más al 4 por ciento el 16 de mayo de 1957. Pero el efecto restrictivo de la tasa bancaria más alta no resultó ser muy significativo para controlar las fuerzas inflacionarias inducidas por los métodos típicos de financiamiento adoptados por el gobierno durante el período. Segundo período de planificación.

Como dispositivo antiinflacionario del programa de expansión controlada de la política monetaria, en octubre de 1960, el Banco de la Reserva de la India introdujo un sistema de losas en las tasas de interés. Los préstamos de los bancos miembros del Banco de la Reserva de la India se regularon mediante una estructura de tasas de tres niveles. (i) Hasta un cupo específico para cada trimestre, igual a la mitad del monto promedio de la reserva legal que un banco miembro debía mantener con el Banco de Reserva de la India durante el trimestre anterior, el banco podría solicitar un préstamo al Banco de la Reserva de India. India a una tasa bancaria del 4 por ciento; (ii) El exceso de préstamos hasta el 200 por ciento de la cuota se cobraría un 5 por ciento de interés; y (iii) a los préstamos adicionales se les cobraría un interés del 6 por ciento restante. El sistema fue revisado nuevamente en julio de 1962, cambiándolo de una estructura de tarifas de tres niveles a una de cuatro niveles. Como tal, en la tercera losa, entre el 200 y el 400 por ciento de la cuota se cobró al 6 por ciento, y el exceso de préstamos cobrados al 6, 5 por ciento.

Tabla 1 Cambios en la tasa bancaria (porcentaje)

En septiembre de 1964, la tasa se elevó aún más al 5 por ciento y el sistema (de cuota-cum-losa) fue reemplazado por un nuevo sistema llamado "sistema de índice de liquidez". Bajo el nuevo sistema, la tasa cobrada por el Banco de la Reserva. De la India, el endeudamiento del banco varía con la posición de liquidez neta que se define como una relación de activos líquidos netos a la demanda agregada y depósitos a plazo.

En febrero de 1965, la tasa bancaria se elevó aún más al 6 por ciento. Sin embargo, en marzo de 1968 se redujo al 5 por ciento, con el fin de estimular la recuperación de la recesión industrial de 1967. Sin embargo, en enero de 1971, la tasa bancaria se elevó al 6 por ciento como un dispositivo antiinflacionario. .

Desde 1973, el Banco de la Reserva ha adoptado una política de dinero estrictamente cara y recurrió a una restricción del crédito para reducir la presión inflacionaria sobre la economía.

De hecho, bajo la política de restricción de crédito, el Banco de Reserva ha empleado una serie de medidas monetarias con los siguientes objetivos:

(i) Mejorar las tasas de interés de los depósitos y aumentar el costo del dinero prestado a los bancos comerciales.

(ii) Aumentar el costo y reducir la disponibilidad de refinanciamiento del Banco de la Reserva.

(iii) Reducir los recursos crediticios globales de los bancos.

(iv) Aumentar el costo del crédito para los prestatarios de los bancos.

Eventualmente, la estructura de los intereses pagaderos por los bancos a los depositantes en cuentas de ahorro y cuentas de depósito fijo se ha revisado al aumentarla. Por ejemplo, el interés del depósito de ahorro se incrementó al 5 por ciento. La política de dinero valioso se hizo más pronunciada en mayo de 1973 al elevar la tasa bancaria al 7 por ciento y aumentarla al 9 por ciento en junio de 1974. El RBI inició una política de restricción crediticia para controlar la grave inflación experimentada por el país. durante 1973-74, cuando los precios al por mayor aumentaron aproximadamente un 30 por ciento en un solo año.

Desde 1997, la tasa del Banco se ha vinculado a todas las tasas modificadas por el alojamiento de RBI. Los cambios en la tasa bancaria se indican en la Tabla 1.

yo. Durante 1951-74, la Tasa Básica se modificó los tiempos.

ii. Durante 1975-76, la tasa bancaria se cambió tres veces.

iii. Durante 1991-2001, la tasa del Banco se cambió 15 veces.

Operaciones de mercado abierto:

Las operaciones de mercado abierto tienen un efecto directo sobre la disponibilidad y el costo del crédito. La política de operaciones de mercado abierto tiene dos dimensiones: (i) aumenta o disminuye directamente los fondos prestables o la capacidad de creación de crédito de los bancos; y (ii) conduce a cambios en los precios de los títulos públicos y la estructura temporal de las tasas de interés .

Sin embargo, en vista del mercado de seguridad poco desarrollado en la India, el Banco de la Reserva de la India rara vez ha utilizado la OMO como un arma de control de crédito. En general, las operaciones de mercado abierto se han utilizado en la India más para ayudar al gobierno en sus operaciones de préstamo y para mantener condiciones ordenadas en el mercado de valores del gobierno que para influir en la disponibilidad y el costo del crédito.

En el cuadro 2 se presenta una relación de las operaciones de mercado abierto del Banco de la Reserva de la India.

Tabla 2 La tendencia de la OMO del Banco de la Reserva de India Operaciones del Mercado Abierto de la India del Banco Central en Valores del Gobierno Central (Valores con fecha) (Rs. Crores)

Se puede observar que, excepto en los años 1951-1952, 1956-1957 y 1961-1962, en los otros años, el Banco de la Reserva operó con un aspecto de venta de la política de la OMO con el fin de verificar los recursos de préstamo de los bancos comerciales. .

La efectividad y el uso sostenido de las regulaciones monetarias dependían del crecimiento del mercado activo de valores del gobierno. En este sentido, el RBI y el Gobierno de la India enfocan algunas iniciativas hacia:

yo. Desarrollo de instrumentos

ii. Desarrollo institucional

iii. Reforzar la transparencia y eficiencia del mercado secundario.

Las OMO de RBI se coordinan oportunamente de manera que el nuevo programa de préstamos del gobierno nunca se vea comprometido.

Las OMD son más efectivas y superiores al coeficiente de reserva de efectivo (CRR) como una herramienta de regulación monetaria para la absorción de liquidez. Además las OMO son operaciones transparentes.

Ratios de Reserva en Efectivo:

Según la Ley de RBI de 1934, los bancos comerciales programados debían mantener con el Banco de la Reserva de la India una reserva de efectivo mínima del 5 por ciento de sus obligaciones de la demanda y del 2 por ciento de sus obligaciones de tiempo.

La Ley de Enmienda de 1956 autorizó al Banco de la Reserva de la India a utilizar estos ratios de requisitos de reserva como un arma de control de crédito, variándolos entre el 5 y el 20 por ciento de los pasivos de la demanda y entre el 2 y el 8 por ciento de los pasivos de tiempo. Esta variabilidad en los índices de reserva de efectivo (CRR) afecta directamente la disponibilidad y el costo del crédito.

Un aumento en el CRR conduce a una reducción inmediata del exceso de fondos de los bancos. Cuando el volumen de crédito de los bancos disminuye, su cantidad de ganancias también disminuye. Para mantener los mismos beneficios totales, una disminución en la rentabilidad debe compensarse elevando la tasa de los préstamos. Eventualmente, cuando las tasas de préstamo del banco aumentan, el costo del crédito aumenta.

Desde septiembre de 1964, el RBI ha mantenido la proporción de los requisitos de reserva en un 3 por ciento para todos los bancos comerciales programados y no programados en contra de sus pasivos de demanda y tiempo. Desde agosto de 1966, los bancos cooperativos estatales programados también tienen que mantener el mismo CRR, mientras que los bancos cooperativos estatales no programados tienen que mantener el 2, 5 por ciento de sus pasivos de demanda y el 1 por ciento de sus pasivos de tiempo.

Otras medidas:

El Banco de la Reserva implementó varias medidas de control cualitativo para canalizar el flujo de crédito hacia los sectores productivos y restringió el financiamiento de actividades especulativas e improductivas. En las medidas selectivas, se establecieron límites cuantitativos de crédito para un producto en particular y se prescribió un margen mínimo de cada producto. También la tasa de interés mínima se fijó en un nivel más alto. Al introducir cualquier medida selectiva, el Banco de la Reserva intenta asegurarse de que el flujo de crédito para la producción, el comercio y la exportación genuinos no se vea afectado negativamente.

El Banco de la Reserva también utilizó los medios de persuasión moral desde 1956. El Gobernador del Banco de la Reserva solía convocar reuniones de banqueros y discutir con ellos la situación crediticia prevaleciente y los objetivos de la política monetaria y solicitó su cooperación para la implementación efectiva de medidas selectivas. introducido por el banco.

Después de la nacionalización de los principales bancos comerciales, el Banco de la Reserva logró implementar efectivamente la planificación del crédito como parte integral de la planificación económica en la planificación del crédito, un instrumento importante llamado "Esquema de Autorización de Crédito" también se introdujo en 1970. Bajo este esquema, los bancos comerciales tiene que solicitar permiso previo del Banco de la Reserva para otorgar préstamos que excedan Rs. 25 lakhs.

Con el fin de prevenir las malas prácticas del sistema de crédito en efectivo, el Banco de la Reserva introdujo el nuevo Sistema de Bill Market en 1970.

El Banco de la Reserva también emitió una directiva el 28 de agosto de 1970 a los bancos, pidiéndoles que frenaran los préstamos especulativos y convirtiendo los préstamos en capital para los anticipos superiores a Rs. 50.000.

1. Durante el año 1976-77, la política crediticia del Banco de la Reserva de la India continuó enfatizando el énfasis en la moderación. Los principales instrumentos de control cuantitativo de crédito se implementaron para regular el crédito bancario al operar con las reservas de efectivo de los bancos comerciales y sus préstamos del Banco de la Reserva de la India.

2 La política crediticia actual también apunta al control direccional del crédito para que las facilidades financieras proporcionadas para actividades productivas legítimas y de inversión no se vean obstaculizadas.

3. El Banco de Reserva de la India ha observado que el aumento significativo de la expansión del crédito al sector comercial fue un problema importante en la expansión del crédito general, que requirió un estricto control cuantitativo. Finalmente, el 4 de septiembre de 1976, el Banco de la Reserva de la India elevó el coeficiente de los requisitos de reserva del 4 al 5 por ciento, y lo elevó al 6 por ciento en

13 de noviembre de 1976. Por lo tanto, el Banco de la Reserva de la India utilizó el CRR como una medida drástica para frenar la expansión del crédito dos veces en el mismo año.

Además, el 27 de mayo de 1977, el Banco de la Reserva de la India anunció que, para controlar el flujo de la expansión de la oferta monetaria y frenar las fuerzas inflacionarias, los bancos comerciales deberían adoptar una política monetaria y crediticia restrictiva. así también, el crédito debe desviarse hacia la promoción de la inversión, ayudar a la producción y las exportaciones y mejorar la posición de suministro de bienes de consumo esenciales y materias primas industriales a través de las importaciones.

Por lo tanto, la relación de reserva de efectivo incremental del U por ciento de la demanda y los depósitos a plazo, acumulados desde el 14 de enero de 1977, debía continuar. Una vez más, las instalaciones de refinanciación y redescuento del Banco de la Reserva de la India tienden a ser selectivas y discrecionales. Con el fin de reducir la refinanciación del crédito para la adquisición de alimentos, el margen de nivel base no elegible para refinanciamiento para los buenos avances se elevó de Rs. 1.000 millones de rupias a Rs.15.000 millones de rupias.

Con el fin de estimular la inversión de capital a largo plazo, se aconsejó a los bancos que redujeran sus tasas de préstamo para préstamos a plazo del 14.15 por ciento a 12.5 por ciento.

Además, también se racionalizó toda la estructura de tasas de depósito del sistema bancario. Las cuentas de ahorro se dividieron en: (i) cuentas de ahorro orientadas a transacciones, y (ii) cuentas de ahorro orientadas. Los primeros contaban con servicios de cheques y se les pagaba un interés más bajo, a una tasa del 3 por ciento anual, mientras que a los últimos, sin servicios de cheques, se les pagaba un tipo de interés más alto, a una tasa del 5% anual, con efecto a partir del 1 de junio de 1977. De manera similar, se asignó un nuevo esquema de tasa de interés para depósitos fijos desde la misma fecha.

Los beneficios de los ahorros de intereses por parte de los bancos debían transmitirse a los prestatarios en los sectores prioritarios al otorgarles préstamos a tasas concesionales.

En resumen, podemos concluir citando el Informe Anual del RBI, 1976-77, que: "El desequilibrio continuo entre la demanda agregada y la oferta agregada y la presión consiguiente sobre los precios acompañados de condiciones de liquidez en el mercado monetario, enfatizaron la necesidad de Para regular aún más los recursos de préstamo de los bancos.

Al mismo tiempo, la lentitud en la inversión y los temores de una desaceleración de la tasa de crecimiento industrial, a raíz de los signos de recesión de la demanda en algunos sectores, exigían cierta flexibilidad en el marco restrictivo. El objetivo de la política de crédito anunciado el 27 de mayo de 1977, por lo tanto, continuó restringiendo la expansión monetaria en la medida de lo posible y, al mismo tiempo, combinándola con la promoción de la inversión, ayudando a la producción y las exportaciones, y aumentando el suministro de bienes de consumo esenciales. y materias primas industriales a través de las importaciones.

En general, puede decirse que el RBI ha estado siguiendo un objetivo de "expansión controlada" restringiendo el crédito bancario total dentro de un límite y favoreciendo el endeudamiento de los sectores prioritarios y los sectores más débiles de la comunidad india. El RBI, al ser una autoridad monetaria, se ha preocupado por las medidas monetarias antiinflacionarias en la situación actual de alza de precios. Pero no ha podido detener la inflación en la medida deseada al hacer que su política monetaria sea más efectiva; esto se debe a que carece de control efectivo sobre las causas reales de la inflación.

Ha habido una falta de disciplina financiera, especialmente el financiamiento del déficit y la política fiscal del gobierno, una planificación sesgada, un alto crecimiento de la población, las exportaciones de bienes esenciales, la falta de una política de ingresos sólida, la inflación de los salarios, las huelgas, la escasez de energía, la escasez de electricidad marketing, contrabando, etc.

El Banco de la Reserva de la India apenas puede hacer nada para enfrentar estas fuerzas inflacionarias en el país. Por lo tanto, a menos que se mejore la producción, la planificación se racionalice y se implemente de manera efectiva, se controle el aumento de la población, se detengan las actividades de engrandecimiento y de mercadeo negro y la acumulación, la política fiscal se coordina con la política monetaria y se elabora una política de ingresos sólida. La inflación tenderá a permanecer incontrolada en nuestra economía. Por lo tanto, a pesar de esforzarse al máximo en el frente monetario, la batalla contra la inflación se está perdiendo debido a las defensas más débiles contra otras fuerzas inflacionarias en el país.

Control de crédito selectivo (SCC):

Disposiciones de control de crédito selectivo en términos de la sec. 21 y 35A de la Ley de Regulación Bancaria facultan al RBI para implementar el control de crédito selectivo. Los principales instrumentos de SCC son:

yo. Márgenes mínimos para los préstamos.

ii. Techo en el nivel de crédito contra las existencias de productos seleccionados.