Financiamiento del capital de trabajo de una empresa: tipos y políticas

Hagamos un estudio en profundidad de los tipos y políticas de financiamiento del capital de trabajo de una empresa.

Tipos de financiación:

Tres tipos de financiamiento se discuten aquí:

(i) Financiamiento a largo plazo:

Las fuentes principales de financiamiento a largo plazo son: acciones (capital y preferencias), obligaciones, ganancias retenidas, deudas de instituciones financieras, etc.

(ii) Financiamiento a Corto Plazo:

Incluye préstamos bancarios a corto plazo, documentos comerciales y cuentas por cobrar de factoring, etc. Una empresa debe organizar este tipo de financiamiento por adelantado.

(iii) Financiamiento Espontáneo:

Se refiere a fuentes automáticas de fondos a corto plazo. Incluye crédito comercial y gastos pendientes. Dado que las fuentes de este tipo de financiamiento son gratuitas, la mayoría de las empresas preferirían utilizarlo para financiar sus activos actuales y tratar de utilizarlo en la medida de lo posible.

Por lo tanto, la elección del financiamiento de los activos actuales se encuentra entre las fuentes a corto y largo plazo. Debe recordarse a este respecto que el financiamiento a corto plazo es menos costoso que el financiamiento a largo plazo. Pero al mismo tiempo, el financiamiento a corto plazo implica un mayor grado de riesgo.

En estas circunstancias, la elección de fuentes entre el corto plazo y el largo plazo para financiar el capital de trabajo de una empresa debe decidirse con referencia a la compensación de riesgo-rendimiento. En general, sin embargo, en vista de un menor costo y flexibilidad, la administración generalmente encuentra que es más conveniente financiar sus requisitos de capital de trabajo al confiar más en fuentes a corto plazo que en fuentes a largo plazo.

Todos sabemos que una empresa necesita fuentes tanto a corto como a largo plazo para financiar sus activos fijos y corrientes. Las decisiones para financiar activos fijos y / o activos se toman al mismo tiempo ya que están muy interrelacionadas. Por supuesto, la proporción de fuentes a corto y largo plazo para financiar activos corrientes depende de muchos factores, por ejemplo, flexibilidad, costo, riesgo, demanda y oferta del mercado monetario, etc.

Políticas de Financiamiento:

Sin embargo, se pueden observar las siguientes políticas de tipo:

(1) Política de cobertura o de contrapartida;

(2) Política conservadora;

(3) Política agresiva; y

(4) Política altamente agresiva.

(1) Política de cobertura o de contrapartida:

Esta política realmente involucra la combinación de los vencimientos de activos y pasivos, es decir, cada activo se compensaría con un instrumento de financiamiento del mismo vencimiento aproximado con un enfoque de cobertura, variaciones estacionales o de corto plazo en los activos corrientes, menos acreedores comerciales y provisiones. Financiado con deuda a corto plazo.

De manera similar, el componente fijo o permanente de los activos actuales se financiaría con fondos a largo plazo: deuda y / o capital a largo plazo. En resumen, las fuentes a largo plazo deben usarse para la adquisición de activos fijos más una parte de los activos de la base del núcleo duro, y las fuentes a corto plazo deben usarse para la adquisición de parte de los activos de la base del núcleo duro más los activos corrientes fluctuantes.

Por ejemplo, se puede obtener un préstamo a 10 años para financiar una planta con una vida útil prevista de 10 años; un edificio de 20 años puede ser financiado, por ejemplo, por una obligación hipotecaria de 20 años; Las acciones que se venderán en 30 días pueden ser financiadas por un préstamo bancario de 30 días, y así sucesivamente.

La justificación de la política de contrapartida es que, dado que el propósito del financiamiento es pagar los activos, el pasivo debe liquidarse cuando se espera que los activos se renuncien. El uso de financiamiento a largo plazo para los activos a corto plazo es costoso y costoso, ya que los fondos permanecerán inactivos después del vencimiento de la vida útil de los activos.

Del mismo modo, financiar activos a largo plazo con fuentes a corto plazo es costoso e inconveniente, ya que se renovarán de manera continua.

Por lo tanto, se puede mostrar la siguiente posición si se sigue una política coincidente:

La figura 3.4 muestra que los activos fijos y los activos corrientes permanentes se financian con fuentes a largo plazo y cuando aumenta el nivel de los activos corrientes permanentes, también aumenta la financiación a largo plazo. Pero los activos corrientes temporales se financian con fuentes a corto plazo y cuando aumenta su nivel, también aumenta el nivel de financiamiento a corto plazo.

Por lo tanto, no habrá financiamiento a corto plazo cuando no se necesiten activos corrientes temporales.

(2) Política conservadora:

La Fig. 3.4 muestra la situación de una empresa que intenta igualar los vencimientos de activos y pasivos. Pero, en la práctica, un plan exacto de coincidencia no siempre es posible. Una empresa puede adoptar una política conservadora para financiar sus activos corrientes y fijos. Cuando una empresa depende más de fuentes a largo plazo para las necesidades de financiamiento, se dice que es conservadora.

Bajo esta política, los activos permanentes y una parte de los activos corrientes temporales se financian con financiamiento a largo plazo. Por lo tanto, si la empresa no tiene activos corrientes temporales en ningún período, almacena liquidez invirtiendo los fondos excedentes en valores negociables. Una empresa quiere estar segura recurriendo a esta técnica, ya que es menos riesgosa. La política conservadora se muestra en la figura 3.5.

La Fig. 3.5 muestra que cuando la empresa no tiene un activo corriente temporal, los fondos a largo plazo liberados pueden invertirse en valores negociables para 'almacenar' liquidez durante la temporada baja, es decir, una empresa cumple sus requisitos máximos solo de fuentes a corto plazo .

Por lo tanto, en resumen, las fuentes a largo plazo se pueden usar para la adquisición de activos fijos más los activos corrientes permanentes más una parte de los activos corrientes temporales y las fuentes a corto plazo se usan solo para la parte de las corrientes temporales temporales.

(3) Política agresiva:

Bajo esta política, una empresa financia una parte de sus activos corrientes permanentes con financiamiento a corto plazo. Puede depender más de fuentes a corto plazo que de fuentes a largo plazo para financiar activos corrientes, es decir, es opuesto a la política conservadora.

Sin embargo, confiar demasiado en las fuentes a corto plazo es más riesgoso, ya que tendrá que renovarse de manera continua para financiar una parte de los activos corrientes permanentes. La figura 3.6 muestra la posición de la política agresiva.

Por lo tanto, las fuentes a largo plazo se utilizan para la adquisición de activos fijos más una parte de los activos corrientes permanentes y las fuentes a corto plazo se utilizan para la parte de los activos corrientes permanentes más los activos corrientes temporales.

(4) Política altamente agresiva:

Bajo este método, una parte de los activos fijos puede incluso financiarse a partir de fuentes a corto plazo, lo cual es altamente riesgoso. Por lo tanto, las fuentes a largo plazo se utilizan para adquirir la mayor parte de los activos fijos más una parte menor de los activos fijos y las fuentes a corto plazo se utilizan para adquirir una parte menor de los activos fijos más la totalidad de los activos corrientes (es decir, permanentes y temporales). ). Se muestra en la figura 3.7.

Es evidente a partir de la Fig. 3.7 que esta política es altamente riesgosa ya que las fuentes a corto plazo se renovarán de manera continua para financiar la totalidad de los activos actuales más una parte de los activos fijos. La posición del capital de trabajo bajo este método siempre será negativa. Por lo tanto, cuando esta política es seguida por una firma, junto con otros síntomas, se puede suponer que la firma va a estar "enferma".


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