Sistema Monetario Europeo (SME)

Después de leer este artículo, aprenderá sobre el Sistema Monetario Europeo (EMS) y cómo funciona.

Sistema Monetario Europeo (EMS):

El Sistema Monetario Europeo (EMS) fue concebido para allanar el camino para la integración monetaria europea. El objetivo principal de EMS era establecer una zona de estabilidad monetaria en Europa y lograr una mayor convergencia de las políticas financieras y económicas entre los países miembros. Fue considerado como una herramienta de protección para los países europeos de las inestabilidades del dólar estadounidense.

El EMS comenzó a funcionar a partir de marzo de 1979 con los miembros de EEC, excepto Gran Bretaña. Cada país miembro del SME acordó mantener los tipos de cambio dentro de ciertos márgenes a través de políticas de intervención concertada. También ha provisto facilidades de crédito mutuo para implementar la política de estabilidad de los tipos de cambio.

El EMS ha creado una innovadora Unidad de Moneda Europea (ECU). La ECU ocupó la posición central en el sistema. La ECU fue la unidad de cuenta para la asistencia monetaria mutua.

También sirvió como indicador de divergencia en los tipos de cambio de las monedas de los países miembros. Además, se utilizó como medida de liquidación entre los bancos centrales de los miembros. En resumen, la ECU era la unidad de cuenta del EMS y ocupaba la misma posición que ocupa SDR en el FMI.

Mecanismo de tipo de cambio (ERM):

ECU (Unidad de moneda europea) era una canasta de una cantidad fija de monedas de la CEE. La ECU es una moneda de "canasta" construida como un promedio ponderado de las monedas de los países miembros de la Unión Europea (UE). Las ponderaciones se basan en el PNB relativo de cada moneda y en la participación en el comercio intracomunitario.

La ECU sirve como la unidad de contabilidad de EMS y desempeña un papel en el funcionamiento del mecanismo de tipo de cambio. Las paridades de todas las monedas de EMS fueron declaradas contra la ECU. Como la paridad de todas las monedas de EMS se fijó en términos de ECU, cada par de estas monedas tenía una paridad cruzada fija.

El banco central de un miembro estaba obligado a mantener la tasa de mercado de su moneda nacional frente a la otra moneda participante dentro de un 2, 25% por encima y por debajo de su paridad cruzada.

El banco central de cada país participante declaró las tasas de compra y venta para cada una de las demás monedas participantes al 2, 25% por encima y por debajo de la paridad cruzada, a las cuales las tasas se negociarán en cantidades ilimitadas. La buena disposición del banco central para negociar a estas tasas fue garantizar que las tasas de mercado no excedan los límites.

Además de mantener la paridad cruzada con otras monedas, a cada moneda se le asignó una desviación porcentual máxima con respecto a su tasa central de la ECU conocida como indicador de divergencia.

Cuando se alcanzó esta divergencia, hubo una presunción (pero no una obligación) de que el país en cuestión tomará medidas correctivas. El indicador de divergencia máxima con respecto a la tasa central de la ECU de una moneda varía de una moneda a otra.

Aunque entre sí las monedas EMS tenían una paridad fija, las monedas flotaban como un bloque contra otras monedas.

Unión económica y monetaria:

La integración de la Unión Europea se completó solo con la evolución de una moneda única para todos los países de la UE. En una reunión en la cumbre, de los jefes de gobierno de los países miembros, celebrada en Maastricht (Países Bajos) en diciembre de 1991, se decidió lograr la unión económica y monetaria en tres etapas. La etapa I comenzó el 1 de julio de 1990 (antes de Maastricht) con la libre circulación de capitales en la CE.

La Etapa II comenzó el 1 de enero de 1994 con el establecimiento del Instituto Monetario Europeo como precursor de la eventual formación del Banco Central para Europa. En la Etapa III, a partir de 1997 y no más tarde del 1 de enero de 1999, los miembros fijarán irrevocablemente los tipos de cambio inter se y procederán hacia una moneda única. Bajo Maastricht, Gran Bretaña ha retenido el derecho de no unirse a la unión monetaria.

Los líderes políticos europeos que se reunieron en Madrid en diciembre de 1995 tomaron la decisión final de implementar la unión económica y monetaria (UEM), a partir del 1 de enero de 1999. La moneda única para Europa se llama 'Euro'.

Los miembros del EMS son elegibles para unirse a la EMU sujeto al cumplimiento de las siguientes condiciones:

yo. La inflación promedio anual del país no debe exceder en más del 1.5% los niveles de inflación de tres de los países miembros con mejor desempeño.

ii. El promedio anual de las tasas de interés a largo plazo no debe exceder en más del 2% que prevalece en los tres países miembros con mejor desempeño.

iii. El déficit del gobierno no debe superar el 3% del PIB o debería estar cayendo sustancialmente hacia esta cifra.

iv. La deuda pública bruta no debe superar el 60% del PIB o debe mostrar una caída satisfactoria hacia esta cifra.

v. El tipo de cambio de la moneda del país debe haberse movido durante al menos dos años dentro del margen normal de EMS.