Ensayo sobre la inversión extranjera directa (IED)

Este artículo proporciona un ensayo sobre la inversión extranjera directa (IED).

Cuando un inversionista realiza una inversión en activos físicos del país extranjero, se denomina Inversión Extranjera Directa (IED), sujeto a que el inversionista retenga el control de la gestión. Las inversiones de cartera extranjera (FPI) indican que las inversiones se realizan en valores financieros del país extranjero.

Las inversiones de cartera extranjera difieren de las inversiones extranjeras directas de dos maneras: primero, la IED se realiza en activos físicos y no en activos financieros; Mientras que en el caso de FPI se realizan inversiones en activos financieros. En segundo lugar, la IED tiene un control administrativo completo sobre la empresa en la que se realizan las inversiones.

La IED puede ser en forma de inversiones en plantas y maquinarias, equipos, terrenos y edificios, etc. En el caso de FPI, las inversiones se realizan en valores financieros como acciones, obligaciones, bonos, etc., de una empresa en otro país.

La IED se puede hacer de muchas maneras; Algunos de los utilizados comúnmente son los siguientes:

1. Configuración de una nueva empresa en el país extranjero, ya sea como una sucursal o una subsidiaria. La subsidiaria puede establecerse en su propia capacidad o mediante algún tipo de acuerdo, a saber. proyecto conjunto; o

2. Hacer más inversiones en la sucursal o filial extranjera; o

3. Al adquirir un negocio existente en el país extranjero.

Razones para la IED:

Las empresas y las empresas están invirtiendo en activos físicos extranjeros debido a las siguientes razones ilustrativas:

1. Economías de escala:

A la empresa le gustaría tener continuidad de negocios durante un período de vida más largo, por lo tanto, una vez que se haya logrado el mercado local, la fuente potencial de crecimiento se puede lograr solo ingresando al mercado mundial o mundial. Al ingresar al mercado global, mediante el establecimiento de estructuras y canales de apoyo de gestión operativa para lograr economías de escala. Dicha estrategia apoya a la empresa para sobrevivir en un mercado competitivo.

2. Necesidad de sortear las barreras comerciales:

Todos y cada uno de los países del mundo, como para proteger los intereses de sus nacionales, y la industria, el comercio y los servicios. Para lograr el objetivo, el gobierno del país quisiera poner algunas restricciones y barreras comerciales para la importación y exportación de bienes. Esto se hace para mantener el poder político del gobierno gobernante también. Por lo tanto, la necesidad firme de lograr a través del mercado de ese país, y decidir por la IED y parece ser soluciones viables en una posición tan probable.

3. Ventaja comparativa de costos:

Una vez que la empresa decide establecer el mercado, aprovechan los beneficios de ubicación como la proximidad de las materias primas, las adquisiciones de recursos de insumos, como materiales, mano de obra, etc., a una tarifa más barata, etc. Esto permite a la empresa posicionarse en el mercado competitivo de una mejor manera.

4. Diversificación vertical:

La integración vertical indica la diversificación en las actividades relacionadas con la importación de la empresa o el mercado de producción. Cuando la empresa está en condiciones de adquirir un suministro suficiente de materias primas, componentes, etc. del mercado extranjero, en lugar de ir a la negociación, intentan emprender una empresa en un país extranjero. Esto se puede hacer a través de la IED.

De la misma manera, si la empresa encuentra un buen mercado de cantidad en un país en particular, en lugar de exportar los bienes y productos al país extranjero, ellos establecen la planta en ese país. Por ejemplo, General Motors ha establecido su planta en Gujarat, con la intención de capturar el mercado prospectivo de la India.

5. Beneficios generales de la diversificación:

La IED también apoya a la empresa para adquirir los beneficios en los distintos mercados. Una empresa de esta manera obtiene el beneficio del mercado del país cercano. Por ejemplo, existe la posibilidad de que General Motors en el futuro obtenga el beneficio de exportar los automóviles fabricados en India a Nepal. La IED también ayuda a la empresa a esperar un flujo de ingresos más constante o mayor y, por lo tanto, diversificar el riesgo.

6. Atacar la competencia extranjera:

Cuando las empresas extranjeras ingresan al mercado local y crean una posición competitiva para la empresa local, en tales casos las empresas locales pueden tener un incentivo para establecer bases de producción en los países de los competidores. Tales acciones ayudan a la empresa local a tener ventajas de costos como sus competidores en el mercado extranjero, y la atención de los competidores se centra en proteger sus cuotas de mercado en su propio mercado local.

7. Extensión de las operaciones internacionales existentes:

Al establecer una sucursal o filiales extranjeras en el país extranjero, una empresa establece una extensión natural en el mercado extranjero. Esta situación, a su vez, apoya a la empresa para tener acuerdos de licencia o franquicia, y finalmente instalaciones y capacidades de producción en el extranjero.

8. Ciclo de vida del producto:

Una vez que el producto llega a la etapa de saturación, a la empresa le gusta aprovechar el beneficio del mercado sin explotar. En tales casos, la empresa instalará una planta en un país en desarrollo más bajo y un país subdesarrollado con la intención de pasar las prácticas de producción estandarizadas y aprovechar el beneficio de fuentes de insumos baratas como la mano de obra barata, y la empresa podrá obtener los beneficios.

9. Conocimiento no transferible:

Cuando las características del producto, las técnicas de proceso son únicas, entonces a la empresa no le gusta transferirlo a productores extranjeros por un precio (a diferencia de una marca comercial o una patente) debido a la reticencia de la empresa a compartir secretos.

Por lo tanto, la empresa sentirá la necesidad de establecer operaciones en el extranjero. Esto se hace con una intención específica de explotar los beneficios en los mercados extranjeros. Por ejemplo, la Compañía Coca-Cola tiene que establecer sus propias operaciones en todas partes con la intención de mantener el secreto de las formulaciones de sus refrescos.

10. Equidad de marca:

Para lograr los beneficios de la reputación de una marca en todo el mundo, la empresa tiene un incentivo para expandirse en el extranjero. Levi ha establecido operaciones en la India para explotar su reputación internacional como productor de ropa de mezclilla de buena calidad en uno de los ejemplos.

11. Protección del valor de marca:

Para mantener los estrictos estándares de calidad de la empresa, en el producto, a la empresa no le gusta ingresar a un acuerdo de licencia o franquicia, en tal situación la empresa establece su propia unidad de fabricación en el extranjero.

12. Siguiendo a los Clientes o Principales Clientes:

Pocos proveedores de componentes importantes, proveedores de equipos originales o empresas proveedoras de servicios amplían sus actividades en el mercado extranjero, ya que el cliente principal ha abierto centros en el extranjero. Por ejemplo, las principales firmas de auditoría generalmente extienden sus operaciones a países donde sus clientes se dirigen debido a la necesidad de sus clientes de tener una sola firma de auditoría en todo el mundo.

Valoración de la Inversión Extranjera Directa:

Para tomar la decisión de inversión, es imperativo que se realice una estimación con respecto a los retornos esperados de la inversión. La inversión debe juzgarse tanto por los flujos de efectivo como por el riesgo asociado.

Se espera que los flujos de efectivo estén en una moneda extranjera (ya que la inversión se realiza en un país extranjero), con el entorno económico y social económico (y, por lo tanto, los riesgos) económico diferente de los aplicables a los proyectos del país de origen.

La viabilidad económica de un proyecto doméstico se mide utilizando diversas herramientas financieras como el Valor Presente Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR), el período de amortización, la tasa de rendimiento contable, etc. además de los factores económicos y financieros, varios Otros factores juegan un papel en el proyecto internacional.

Los otros factores como los factores sociales, políticos, etc. también afectan la validez de los flujos de efectivo y la tasa de descuento. Tales situaciones resultan en una decisión de gasto de capital impropia para un proyecto internacional.

Los siguientes son los factores importantes que deben estudiarse en profundidad en el momento de la evaluación de la IED, es decir, la decisión de gasto de capital en el extranjero:

1. Fondos bloqueados:

Una compañía puede haber bloqueado fondos en otro país debido a las restricciones para ser remitido al país de origen. Si estos fondos se pueden activar e invertir en el nuevo proyecto, el desembolso inicial para el nuevo proyecto se reducirá en consecuencia.

Supongamos que los fondos se bloquearon completamente y no se pudieron repatriar en absoluto, en tal caso, el monto total de los fondos activados se deduciría del monto de la inversión inicial. Si es posible recuperar una parte de los fondos bloqueados (después de pagar los impuestos de retención, etc.), esa parte de los fondos que no se pueden recuperar se tratarán como fondos activados y se deducirán de la inversión inicial.

2. Efecto sobre los flujos de efectivo de otras divisiones:

Uno de los conceptos básicos de la administración financiera es que para evaluar un proyecto, solo se deben tomar en cuenta los flujos de efectivo incrementales a la compañía en su totalidad. El nuevo proyecto extranjero no solo afecta a los competidores, sino que también puede afectar las ventas de la otra división de la empresa matriz que anteriormente manejaba ese mercado.

La nueva división también puede aumentar los flujos de efectivo generales debido al aumento del consumo cautivo, y afectará la decisión general de gastos de capital. Por lo tanto, al tomar una decisión de inversión extranjera, todos estos factores deben ser considerados.

3. Restricciones a la repatriación:

Repatriación significa la transferencia de fondos de un país del mundo a otro país. Todos y cada uno de los países ahora un día impone restricciones a la repatriación de las ganancias o del capital por parte de una empresa que trabaja en el país a su empresa matriz extranjera para mantener la posición de la balanza de pagos.

En tal caso, la empresa matriz no hace uso del monto total del flujo de efectivo disponible con su subsidiaria extranjera. Por lo tanto, cuando se debe realizar la evaluación del proyecto extranjero, solo se puede hacer a través del cálculo del flujo de efectivo disponible para la empresa matriz.

4. Tributabilidad de los flujos de efectivo:

Como entendemos, normalmente todos los países recuperarán el impuesto de las ganancias obtenidas por la empresa que trabaja en su área doméstica. Por lo tanto, la empresa matriz tiene que calcular el impuesto que se pagará en el país anfitrión por una subsidiaria extranjera, lo cual es aceptable según una política prudente de administración financiera.

El problema surgirá a la empresa matriz cuando el impuesto deberá ser pagado por ellos en su país, con fines de lucro repatriados de una subsidiaria extranjera. Cuando la subsidiaria repatria sus ganancias a su compañía matriz, generalmente existe un impuesto de retención impuesto por el gobierno extranjero. Estas ganancias, cuando son recibidas por la empresa matriz, son nuevamente gravadas en el país nacional como dividendos recibidos.

Para evitar tales problemas, los países generalmente celebran acuerdos de doble tributación, por lo que estos impuestos solo se pagan en un país (o en parte en uno y en parte en otro). Incluso en ausencia de tales acuerdos, la compañía matriz generalmente recibe un crédito fiscal por los impuestos de retención pagados por la subsidiaria.

Como el crédito fiscal no puede exceder el impuesto que deben imponer las autoridades fiscales nacionales, si la tasa de retención de impuestos en el extranjero es más alta que la tasa del impuesto a los dividendos nacionales, la corporación en general termina pagando la tasa impositiva más alta. Debido a esto, la tasa impositiva que se considera al evaluar dichos proyectos es la más alta de las tasas domésticas y extranjeras.

5. Movimiento del tipo de cambio:

El tipo de cambio aplicable en la inversión inicial y en el momento de la repatriación de beneficios siempre difiere. Dado que los flujos de efectivo relevantes son aquellos desde el punto de vista de la compañía matriz, los flujos de efectivo de la subsidiaria deben convertirse a la moneda nacional de la compañía matriz, a las tasas que se espera que prevalezcan en el futuro.

6. Préstamos subsidiados por el gobierno extranjero:

El gobierno extranjero a veces puede otorgar préstamos en condiciones concesionarias a una compañía que establece operaciones en su país para alentar la IED o promover la actividad económica. Esto reduce el costo de los fondos para el proyecto. Sin embargo, esta reducción del costo de los fondos puede no reflejarse como una tasa de descuento más baja en los modelos tradicionales, porque esta concesión no está directamente disponible para los inversionistas y propietarios de la compañía.

Es bastante difícil incorporar estos factores en los marcos utilizados para evaluar proyectos nacionales. Estos obstáculos se pueden superar parcialmente utilizando el enfoque del Valor Presente Ajustado (APV). Este enfoque es una extensión del enfoque Modigliani-Miller para la valoración de una empresa.

APV primero mide el valor presente de los flujos de efectivo básicos mediante el uso de la tasa de descuento de todas las acciones, y luego aborda los problemas mencionados anteriormente uno por uno. Al dividir la evaluación de esta manera, proporciona el margen para analizar un número indefinido de factores adicionales que pueden afectar a un proyecto internacional.