Aparición del Mercado de Swaps | Swaps financieros
Después de leer este artículo, aprenderá sobre el surgimiento del mercado de swaps.
A fines de la década de 1970, se desarrolló el intercambio de divisas para ayudar a los operadores de divisas a evadir los controles británicos debido a las fluctuaciones en las tasas de conversión de divisas. El desarrollo y la utilización de los préstamos paralelos y de respaldo entre instituciones corporativas y financieras han proporcionado crecimiento al mercado de swaps financieros en todo el mundo.
En resumen, los préstamos paralelos involucran a cuatro empresas: dos corporaciones multinacionales y dos subsidiarias en dos países diferentes, mientras que los préstamos complementarios solo involucran a dos empresas, es decir, solo a dos corporaciones multinacionales. Estos dos instrumentos alcanzaron importancia en la década de 1970, cuando el gobierno británico impuso impuestos a las transacciones en moneda extranjera para evitar las salidas de capital.
El concepto de préstamo paralelo es muy utilizado por las empresas multinacionales o las empresas con la intención de evitar los impuestos. El préstamo de respaldo fue una simple modificación del préstamo paralelo, y el intercambio de moneda fue una extensión natural del préstamo de respaldo.
Préstamos paralelos:
Implica un intercambio de monedas entre cuatro partes, es decir, dos corporaciones multinacionales y dos subsidiarias (filiales de la empresa matriz) en dos monedas diferentes.
Bajo este acuerdo, el intercambio de las monedas se realiza al comienzo del inicio del acuerdo, y en el mismo momento, las partes del acuerdo prometen cambiar las monedas a un tipo de cambio predeterminado en una fecha futura específica. La estructura de un préstamo paralelo típico se explica esquemáticamente en la Figura 12.1.
Asumir que:
(1) una corporación matriz (IBM) en los Estados Unidos con una subsidiaria en la India quiere obtener un préstamo de un año de rupias indias y
(2) una corporación matriz (Arihant Company) en India, con una subsidiaria en los Estados Unidos, desea obtener un préstamo de un año en dólares estadounidenses.
En otras palabras, cada matriz quiere prestar a su subsidiaria en la moneda de la subsidiaria. Estos préstamos se pueden arreglar sin utilizar el mercado de divisas. IBM presta la cantidad acordada en dólares estadounidenses a la filial estadounidense de Arihant.
A cambio de este préstamo, Arihant presta la misma cantidad de dinero en rupias de la India a la subsidiaria india de IBM. Los acuerdos de préstamo paralelos implican el mismo monto de préstamo y el mismo vencimiento del préstamo. Por supuesto, cada préstamo se paga en la moneda de la subsidiaria. El acuerdo de préstamo paralelo evita el riesgo cambiario porque cada préstamo se otorga y se reembolsa en una moneda. Esto se presenta esquemáticamente en la Figura 12.1.
Préstamos de espalda con espalda:
El préstamo consecutivo implica un intercambio de un conjunto de monedas entre dos partes domiciliadas en diferentes países, con la promesa de volver a intercambiar el conjunto de monedas a una tasa de conversión de moneda extranjera futura acordada en una fecha futura específica.
Los préstamos consecutivos involucran a dos empresas domiciliadas en dos países diferentes. Por ejemplo, Cristo acepta pedir prestados fondos en los Estados Unidos y luego prestar esos fondos prestados a Arihant en la India, que a cambio, toma fondos prestados en la India y luego los presta a Cristo en los Estados Unidos.
Por este simple acuerdo, cada empresa tiene acceso a los mercados de capital en el país extranjero sin ningún flujo de capital transfronterizo real. En consecuencia, ambas compañías evitan el riesgo de tipo de cambio en un préstamo de respaldo.
Inconvenientes de los préstamos paralelos y consecutivos:
Mientras que los préstamos paralelos y de respaldo complementario limitan su utilidad como herramientas de financiamiento debido a las siguientes razones:
1. Es difícil encontrar contrapartes con necesidades coincidentes.
2. Una parte todavía está obligada a cumplir con dicho acuerdo, incluso si otra parte no lo hace.
3. Dichos préstamos suelen aparecer en los libros de las partes participantes.
4. Las necesidades coincidentes incluyen las monedas, el monto del capital, los tipos de pagos de intereses, la frecuencia de los pagos de intereses y la duración del período de préstamo.
Para conocer la necesidad de concordancia exacta de otras empresas, involucre la cantidad significativa de gastos en forma de costos de búsqueda. Los swaps de moneda son organizados por intermediarios nombrados como intermediarios y agentes de swaps, quienes son contactados por los posibles corporativos y bancos.
A los efectos de la implementación exitosa de los préstamos paralelos y los préstamos consecutivos, se observan las características. En general, las características son: dos préstamos (ambos en monedas diferentes) y dos acuerdos separados.
Los dos acuerdos se harán sin establecer ningún tipo de dependencia entre ellos. Significa que si uno de los acuerdos no se cumple de manera adecuada, como el incumplimiento en el pago de los cargos anuales o el reembolso del capital principal, no ofrece el alivio por el incumplimiento del segundo acuerdo.
El segundo acuerdo se mantiene legalmente, es obligatorio para cumplir con las condiciones y es ejecutable. Sin embargo, en el caso de los swaps de moneda, el derecho de compensación es generalmente una condición en el acuerdo.
El balance de ambas empresas, que participan en préstamos paralelos y de respaldo, representará el valor de los préstamos. Cada vez que el principal se intercambia entre las partes en virtud del acuerdo de estos dos instrumentos implica aumentos netos tanto de activos como de pasivos.
Los activos y pasivos se registran en su valor total en los libros de contabilidad de las contrapartes. En el caso de los swaps de moneda, los montos principales generalmente no se muestran en los libros de cuentas de las empresas participantes. En otras palabras, el acuerdo de intercambio se conoce como evento no contable. No significa que el acuerdo de swap no tenga recurso legal.
