Políticas de dividendos: ventajas y desventajas de la estabilidad de los dividendos
Políticas de dividendos: ventajas y desventajas de la estabilidad de los dividendos!
La política de dividendos de una empresa tiene el efecto de dividir sus ganancias netas en dos partes: ganancias retenidas y dividendos. Las ganancias retenidas proporcionan fondos para financiar el crecimiento a largo plazo de la empresa.
Es una de las fuentes de financiamiento más importantes para la empresa en términos de recaudación de fondos para realizar inversiones. Los dividendos se pagan generalmente en efectivo. Así, la distribución de ganancias utiliza los fondos en efectivo disponibles de la empresa.
La política de dividendos de la empresa, por lo tanto, afecta tanto a la financiación a largo plazo como a la riqueza de los accionistas. Como resultado, la decisión de la empresa de pagar dividendos puede configurarse como una decisión de financiamiento a largo plazo y como una decisión de maximización de la riqueza.
La opinión de que los dividendos son irrelevantes no es correcta, una vez que modificamos los supuestos subyacentes a esta visión para considerar las realidades del mundo. En la práctica, cada firma sigue algún tipo de política de dividendos.
La política de dividendos típica de la mayoría de las empresas es retener una parte de las ganancias netas y distribuir el monto restante al accionista.
A. Estabilidad de los dividendos:
La estabilidad o regularidad de los dividendos es considerada como una política deseable por la administración de la mayoría de las compañías. Los accionistas generalmente también favorecen esta política y valoran los dividendos estables más altos que los fluctuantes. Todas las demás cosas son iguales, los dividendos estables tienen un impacto positivo en el precio de mercado de la acción.
La estabilidad de los dividendos a veces significa regularidad en el pago de algunos dividendos anualmente, aunque la cantidad de dividendos puede fluctuar de un año a otro y puede no estar relacionada con las ganancias. Hay una serie de empresas que tienen registros de pago de dividendos durante un largo período ininterrumpido. Más precisamente, la estabilidad de los dividendos se refiere a los montos que salen regularmente. Se pueden distinguir tres formas distintas de tal estabilidad.
1. Constante dividendo por acción:
Un número de compañías siguen la política de pagar una cantidad fija por acción como dividendo cada año, independientemente de las fluctuaciones en las ganancias. Esta política no implica que el dividendo por acción nunca se incrementará.
Cuando la compañía alcanza nuevos niveles de ganancias y espera mantenerlo, el dividendo anual por acción puede aumentar.
La política de dividendos de pagar una cantidad constante de dividendo por año trata a los accionistas comunes de alguna manera como a los accionistas preferentes sin tener en cuenta las oportunidades de inversión dentro de la empresa y las oportunidades disponibles para los accionistas.
Esta política es generalmente preferida por aquellas personas e instituciones que dependen de los ingresos por dividendos para cubrir sus gastos de vida y operativos, los aumentos y las disminuciones en los valores de mercado pueden incluso ser de poca preocupación para estos inversionistas, y esta condición tiende a producir una estabilidad constante. Ejecutar la demanda que estabiliza automáticamente el valor de mercado de la acción.
2. Porcentaje constante de ganancias netas:
La relación de dividendo a ganancias se conoce como relación de pago. Algunas compañías siguen una política de proporción de pago constante, es decir, que pagan un porcentaje fijo de las ganancias netas cada año. Con esta política, el monto del dividendo fluctuará en proporción directa a las ganancias. Si una empresa adopta un índice de pago del 40 por ciento, entonces se pagará el 40 por ciento de cada rupia de ganancias netas.
Este tipo de política puede ser respaldado por la administración porque está relacionado con la capacidad de la empresa para pagar dividendos. El financiamiento interno con ganancias retenidas es automático cuando se sigue esta política.
En cualquier índice de pago dado, la cantidad de dividendos y las adiciones a las ganancias retenidas aumentan con el aumento de las ganancias y disminuyen con la disminución de las ganancias. Una de las características más atractivas de esta política es su conservadurismo y su garantía contra el pago excesivo o insuficiente, ya que no permite que la administración pague dividendos si no se obtienen ganancias en el año en curso y no permite que la administración renuncie a un dividendo. si se ganan ganancias.
3. Pequeño dividendo constante por acción más dividendo adicional:
Bajo esta política, se fija una pequeña cantidad de dividendos para reducir la posibilidad de perder un pago de dividendos y se paga un dividendo adicional en períodos de prosperidad.
Este tipo de política permite a una compañía pagar una cantidad constante de dividendos regularmente sin un incumplimiento y permite una gran flexibilidad para complementar los ingresos de los accionistas solo cuando las ganancias de la compañía son más altas de lo habitual.
Aunque hemos discutido tres formas de estabilidad de dividendos, generalmente una política de dividendos estable se refiere a la primera forma de pagar dividendos constantes por acción.
B. Ventajas:
Desde el punto de vista de los accionistas y de la compañía, la estabilidad de los dividendos tiene varias ventajas.
1. Resolución de la incertidumbre del inversor:
Cuando una compañía sigue una política de dividendos estables, no cambiará la cantidad del dividendo si hay cambios temporales en las ganancias, por lo tanto, cuando las ganancias de una compañía fracasan y continúa pagando la misma cantidad de dividendo que en el pasado, les transmite a los inversionistas que el futuro de la compañía es más brillante de lo que sugiere la caída en las ganancias.
2. Deseo del inversor por ingresos corrientes:
Los inversores que deseen (personas mayores y jubiladas, mujeres, niños, etc.) recibir un ingreso de dividendos regular, preferirán una compañía con dividendos estables a una con dividendos fluctuantes.
3. Requerimientos de los inversores institucionales:
Las instituciones financieras como IFC, IDBI, LIC y UTI generalmente invierten en las acciones de aquellas compañías que tienen un historial de pago de dividendos regulares.
4. Elevar las finanzas adicionales:
Una política de dividendos estable también es ventajosa para la compañía en sus esfuerzos por elevar las finanzas externas. La política de dividendos estable y regular tiende a hacer las acciones de una empresa y la inversión en lugar de una especulación.
La lealtad que encuentra la buena voluntad de los accionistas hacia la empresa aumenta con una política de dividendos estable.
C. Desventajas de la estabilidad de los dividendos:
La estabilidad de los dividendos conlleva los siguientes peligros: una vez que se adopta la política de dividendos estable, no puede cambiarse sin afectar seriamente la actitud de los inversores y la capacidad financiera de la empresa. Un recorte en el dividendo se considera un recorte en 'Salario'. Debido al grave efecto deprimente sobre los inversores debido a un recorte de dividendos, los directores tienen que mantener la estabilidad de los dividendos durante los años de escasez, aunque la prudencia financiera indicaría la eliminación de dividendos o un recorte en los mismos.
En consecuencia, para estar seguros, la tasa de dividendos debe fijarse en una cifra conservadora para que sea posible mantenerla incluso en un período de escasez de varios años. Para dar el beneficio de la prosperidad de la compañía, se puede declarar un dividendo adicional, cuando una compañía no paga un dividendo adicional, no tiene un efecto deprimente sobre los inversionistas como el hecho de no pagar un dividendo regular.
