Financiamiento del déficit y nivel de precios

Financiamiento del déficit y nivel de precios!

Se suele afirmar que la financiación del déficit puede llevar a un aumento inflacionario de los precios. Dado que la financiación del déficit aumenta el volumen total de desembolso, por lo tanto, la demanda agregada monetaria de bienes y servicios existentes aumenta, lo que plantea una brecha inflacionaria potencial, lo que hace que los precios aumenten.

Especialmente en el caso de las finanzas de guerra, esta amenaza de financiación del déficit es mayor, ya que los gastos de guerra son, en general, no solo de naturaleza improductiva sino que también causan el desvío de recursos del sector de desarrollo al sector de defensa, por lo que los bienes civiles se vuelven relativamente más numerosos. escaso.

Suponiendo que el gobierno cubra el presupuesto deficitario ya sea reduciendo sus saldos acumulados o solicitando préstamos al banco central; En cualquier caso, crea nuevo dinero.

Este dinero estatal recién creado, evidentemente, forma la base de la creación de crédito por parte de los bancos, lo que lleva a un aumento en la oferta monetaria total en una proporción mayor que el déficit presupuestario. Por lo tanto, su impacto en los precios generales tenderá a ser mucho más poderoso.

Sin embargo, gran parte de este tema depende de la naturaleza del financiamiento del déficit. La financiación de la guerra no productiva es, por supuesto, distorsionada en efecto. Pero la financiación del déficit de desarrollo no siempre puede ser inflacionaria o tan distorsionadora.

El déficit de desarrollo aumenta la producción en el futuro y, por lo tanto, su efecto inflacionario, se neutraliza durante un período de tiempo debido a la expansión de la producción. La excesiva demanda monetaria de bienes en el futuro puede mitigarse con la expansión de la oferta de bienes reales, de modo que se pueda mantener la estabilidad relativa de los precios.

Además, la financiación del déficit en una economía en desarrollo no es probable que cause presión inflacionaria, aunque da como resultado un aumento en la oferta monetaria y el gasto agregado, especialmente cuando:

(i) Un cierto aumento en la oferta de dinero es esencial para cumplir con los requisitos de liquidez de una economía en expansión.

(ii) En un país pobre donde una parte de la economía no está monetizada, la creación de dinero adicional por los gastos deficitarios puede ser absorbida por el progreso de la monetización en su sector de subsistencia.

(iii) Los gastos del gobierno consisten en esfuerzos productivos que resultan rápidamente en las industrias del sector público.

(iv) El país tiene enormes ganancias en divisas y recursos acumulados, por lo que la oferta puede ajustarse a las crecientes demandas a través de las importaciones.

(v) Si el negocio está flojo y el equipo de capital no se utiliza hasta cierto punto, el financiamiento del déficit tiende a dar un impulso a la actividad económica.

Sin embargo, una espiral inflacionaria de precios necesariamente sigue al financiamiento del déficit en las siguientes circunstancias:

(i) Cuando no existe un exceso de capacidad en el sistema, el aumento de la oferta monetaria tenderá a aumentar los ingresos monetarios acumulativamente a través del efecto multiplicador del consumo, sin un aumento simultáneo en la producción real, de modo que se establezca una tendencia inflacionaria.

(ii) Cuando el sector público se expanda a costa del sector privado, la rígida política de gobierno y financiamiento del déficit causará una disminución en la oferta total de bienes o no mejorará como tal contra el potencial exceso de demanda, y esto definitivamente llevará a Un alza en los precios.

(iii) Una política de financiamiento con déficit persistente del gobierno es, sin duda, peligrosa para la estabilidad de precios. El período de gestación de los bienes de capital es largo, la producción no logra mantener el ritmo de la demanda agregada monetaria excesiva cada vez mayor, por lo que los precios tienden a aumentar, de forma acumulativa.

(iv) Una política presupuestaria de déficit continuo genera un círculo vicioso de financiamiento del déficit que resulta en una inflación más alta. Es decir, cuando el gobierno no controla los precios de manera estricta, el aumento de los precios aumenta el costo y para cubrir el aumento del costo, en vista de los recursos y ahorros inadecuados, el gobierno tiene que recurrir a una mayor financiación de los déficits, lo que tiende a aumentar los precios., y así.

Por lo tanto, en una política de financiamiento de déficit deficiente, las fuerzas inflacionarias de la demanda de costos y de la demanda interactúan para acelerar la espiral de precios.

(v) Particularmente cuando el gobierno recurre al financiamiento deficitario para gastos no relacionados con el desarrollo, o cuando los gastos se realizan de manera generosa e improductiva, no solo hay un despilfarro económico, sino que la inflación inevitablemente ocurriría, lo que perjudicaría el progreso económico como entero.