Estudio de caso sobre estafa contable de Parmalat

Este artículo proporciona un estudio de caso sobre la estafa contable de Parmalat.

Introducción:

Parmalat es una gran compañía de productos diarios de Italia, el octavo grupo industrial más grande del país. Su fábrica principal se encuentra en Collecchico, cerca de Parma, en el norte de Italia. La compañía destaca por su presencia en 30 países, emplea a más de 36, 000 empleados y tuvo una facturación de casi 7.6 billones de euros o unos 15 billones de liras (su moneda antigua) en 2002.

La compañía entró en mala reputación a principios de diciembre de 2003 cuando un banquero declaró que el banco Bank of America tenía alrededor de cuatro mil millones de euros para la unidad offshore de Parmalat, Bonlat.

Obviamente, esto creó un terremoto en Italia y cuando la junta de la Compañía recogió el balance para su examen, encontraron un gran agujero, ya que el lado de los activos parecía haberse evaporado. Este caso parece ser una de las últimas incorporaciones a una larga lista de cuentas notables en estafas.

Un presunto escándalo contable de 4 mil millones de euros o 5 mil millones de dólares por parte de Parmalat se agudizó cuando el fundador del grupo alimentario italiano y tres ex directores de finanzas fueron objeto de una investigación criminal.

Mientras los fiscales y las agencias de investigación intentan desentrañar una compleja red de transacciones financieras supuestamente perpetradas por los altos ejecutivos de Parmalat, que se denomina Enron de Europa, un equipo de gestión de rescate está evaluando la mejor opción para la protección de la bancarrota.

Hechos del caso:

Este caso se convirtió en uno de los peores escándalos corporativos de Europa a principios de diciembre de 2003 cuando el Banco de América había declarado falso un documento de la firma que mostraba 3, 95 mil millones de euros en manos de una unidad de las Islas Caimán, Bonlat Financing Corporation.

Los fiscales registraron un caso de fraude en diciembre de 2003 y nombraron en su informe al fundador de Parmalat, el Sr. Calisto Tanzi, quien, según informes, renunció recientemente como presidente y director ejecutivo del grupo de alimentos más grande de Italia.

Los hechos disponibles indican la posible participación de los ex jefes financieros, los señores Fausto Tonna, Alberto Ferrari y Luciano Del Soldato, todos los cuales ocuparon el cargo durante el 2003. Los dos últimos admitieron haber brindado información falsa, cuando fueron interrogados por las autoridades, pero dijeron que el plan fue tramado por el Sr. Tanzi y el Sr. Tonna.

El tamaño de este fraude se estima en una bola de nieve a una cifra tan grande como 10 mil millones de euros, por lo que empequeñece un escándalo contable de mil millones de euros en el minorista holandés Ahold y se compara bien con el colapso inducido por el gigante energético Enron.

En este sentido, puede surgir hasta el momento como uno de los mayores escándalos contables de Europa. El recién nombrado presidente y CEO de Parmalat, el Sr. Enrico Bondi, se reunió con el Ministro de Industria, Sr. Antonio Marzano, el 23-12-2003, quien debe nombrar un administrador para Parmalat.

Se informa que el Primer Ministro, el gabinete del Sr. Silvio Burluscom, podría aprobar un decreto que se ocupe de la crisis de Parmalat y proteger a Bondi y su equipo de cualquier acción legal mientras intentan un cambio, similar al capítulo 11 de Estados Unidos. La policía italiana ya ha documentos tomados del auditor principal de Parmalat, Deloittee & Touche.

Parmalat debe a los productores de leche italianos alrededor de 120 millones de euros ($ 149 millones) y no ha pagado por los suministros de leche durante los últimos 6 meses (agosto de 2003) según el grupo de agricultores Confagricoltura. También se cree que los bancos estadounidenses han otorgado grandes préstamos a Parmalat. Según Standard and Poor, las "exposiciones dentro y fuera del balance del Bank of America al Grupo Parmalat son significativas pero manejables" dados los enormes recursos del Banco.

Manteniendo las revelaciones de la exposición de la compañía hasta el momento, parece que el monto predeterminado puede aumentar hasta 7 mil millones de euros en bonos, ya que el grupo no encontró el efectivo para pagar una deuda de 150 millones de euros a tiempo a principios de diciembre de 2003. Eso Fue a pesar de mostrar 4.200 millones de euros de liquidez en sus libros.

Parmalat y papel de los bancos:

Según los signos emergentes, las decepciones financieras de Parmalat pueden haber estado ocurriendo al menos durante los últimos cuatro años. Es probable que los investigadores examinen el rol al menos en Citigroup Inc y Merrill Lynch & Co., mientras que los inversionistas de Parmalat todavía no están seguros de una transacción llamada "agujero negro" organizada por Citi Group Inc., que era un lugar desde 1999, pero que la mayoría no conoce.

Otra Transacción de ese año también ha surgido. A través de un producto financiero llamado "Nota de crédito", Parmalat en efecto apostó por su propia capacidad crediticia. La transacción, organizada por Merrill Lynch & Co., resalta la forma en que la ingeniería financiera puede dar una imagen engañosa de la salud corporativa a personas externas.

Si bien el monto involucrado en el acuerdo $ 39 millones o 30, 6 millones de euros al tipo de cambio actual, según una hoja de términos preliminares del 2 de agosto de 1999, es relativamente pequeño en comparación con los $ 4, 800 millones de efectivo que falta en la empresa, la transacción apunta para un problema potencialmente mayor en la realidad, los activos e inversiones en el balance de Parmalat pueden ser mucho menores de lo que parecen.

Los amigos y vecinos nunca se cansan de recuperarse de las características hogareñas de su vida: acostarse a las 10.30 PM en la oficina a las 7.00 AM, en el trabajo seis días a la semana, misa todos los domingos.

Los empleados y otros que han volado con él en su maravilla corporativa de Bombardier; el jefe siempre cortaba el salami y se lo servía a sus Invitados. "Tiene 50 años, es discreto, podría haber sido uno de sus trabajadores de fábrica", dice Gabriella Rossi, de 75 años, que asiste a la misma iglesia que la familia Tanzi.

El Sr. Tanzi fue un innovador, uno de los primeros en adoptar. A mediados de los 60, cuando apenas tenía 25 años, desconcertó a sus amigos al revelarles sus planes de traer a Italia una nueva tecnología sueca para empacar leche en cartones de cartón, que luego parecía increíble. Pero lo hizo. El proceso conocido como pasteurización de temperatura ultra alta convirtió a la compañía en un gigante global.

Durante años, el señor Tanzi evitó la atención. Pero a medida que Parmalat floreció, se convirtió en el motor del crecimiento de esa área. Hoy, unas 5000 unidades de producción de alimentos y compañías de distribución en el área dependen de Parmalat para su sustento.

De manera lenta pero constante, con esa riqueza, el Sr. Tanzi cultivó lazos con los grandes y los buenos de Italia, especialmente en la Iglesia Católica. En 1967, financió la apertura de un centro de rehabilitación de drogas administrado por los sacerdotes locales. En la década de 1970, ayudó a abrir un hogar para madres solteras y para niños abandonados y abrió su casa para personas sin hogar los viernes para obtener leche y galletas gratis.

El helicóptero Parmalat fue utilizado con tanta frecuencia para transportar a funcionarios del Vaticano en los años 70 y 80 que los italianos lo apodaron. “El helicóptero de Dios”. Además, en 1998, cuando monseñor Grisenti necesitaba tratamiento médico de urgencia en la clínica Mayo en Minnesota, "Sr. Tanzi le prestó el jet corporativo ”. "Señor. Tanzi es un hombre de grandes sentimientos humanos y cristianos ”, dice el Sr. Grisenti.

Las únicas personas que no lloran por el Sr. Tanzi pero que lo maldicen son los productores de lácteos que confían en Confagricultura, ya que lo culpan a él y a Parmalat por no pagarles los suministros de leche desde agosto de 2003. La compañía les debe a los agricultores italianos más de $ 120 millones.

El Sr. Tanzi ha sido nombrado en la estafa actual y se dice que abandonó el país por un corto tiempo para descansar, pero prometió hablar con todos, incluidos los fiscales, tan pronto como regrese. Parece que a la gente de Parma le ha dolido mucho la caída del jefe de Parmalat.

No están preparados para creer o comprar la teoría de la estafa que Tanzi no conocía, mucho menos involucrada. De hecho, la gente de Parma aún no está preparada para olvidar que el Sr. Tanzi fue y sigue siendo el patrón del arte, los deportes, iglesia y caridad; y muchas veces volando en 'helicópteros de Dios'.

El presidente de Parmalat arrestado:

El presidente de Parmalat, el Sr. Tanzi, fue arrestado y encarcelado en los últimos días de diciembre de 2003 por supuestamente malversar millones de euros, que pueden considerarse como uno de los fraudes corporativos más descarados de la historia.

El gobierno y el poder judicial creen que Calisto Tanzi contribuyó a que se falsificaran las cuentas de la Compañía desde principios de la década de 1990, lo que llevó a la empresa del grupo industrial más grande de Italia a la insolvencia, que según los fiscales puede ser de entre 12.5 y 16.2 mil millones de dólares.

Según informes, el Sr. Tanzi confesó a los investigadores que habían transferido alrededor de 500 millones de euros de Parmalat a otras empresas del grupo, incluida Parmalatour, una empresa de turismo familiar, según uno de sus abogados defensores. Según fuentes judiciales, también admitió haber falsificado cuentas.

Los investigadores creen que el monto de la estafa puede exceder los 10 mil millones de euros que faltan en los miles de millones de Parmalat, que han hecho comparaciones con el colapso de la quiebra del gigante comercial estadounidense en erg. Enron hace dos años, y planteó preguntas sobre la efectividad de los reguladores, bancos, auditores, directorio de la compañía, comités de auditoría y agencias de calificación.

Por lo tanto, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está presentando una demanda contra Parmalat en busca de multas considerables y acusando al grupo de engañar a los inversores en bonos en “uno de los fraudes financieros corporativos más grandes y descarados de la historia.

También está investigando el papel del Bank of America y algunos otros bancos para determinar si fueron negligentes o imprudentes, incluida la colusión en la venta de los bonos de Parmalat. Se informa que el Sr. Lawrence West, director asociado, cumplimiento de la ley en la SEC ha observado "debemos entender si el Bank of America y otros Bancos actuaron de manera negligente o imprudente o de otra manera".

Entre las 20 personas investigadas en el caso se encuentran el presidente y un socio de la firma de auditoría Grand Thornton SPA, acusado por los fiscales de ayudar a Parmalat a organizar una red de compañías offshore que ocultaron las pérdidas de la firma. El balance de Parmalat a septiembre de 2003 muestra deudas de 6 mil millones de euros; pero, según el fiscal de Milán, la deuda podría sumar $ 30 mil millones. Según el administrador designado por el gobierno, es prematuro especular sobre el tamaño de las deudas.

El 1 de enero de 2004, se informó que la Policía italiana arrestó a un ejecutivo sénior de Finanzas, Contabilidad y Legal asociado al grupo, y las órdenes fueron emitidas por el Magistrado contra el Jefe de Parmalat Venezuela. Mientras tanto, los inspectores de seguridad de Estados Unidos llegaron a Italia y el magistrado interrogó al presidente del banco Sao Paoli Imi, Rainer Masera. Este es uno de los grupos bancarios más grandes de Italia.

Temas para la discusión:

1. ¿Puede una persona como un conocido patrocinador de las artes, los deportes, la iglesia y varias organizaciones benéficas, conscientes de la ética empresarial y la responsabilidad social, incurrir en tal acto legal de corrupción corporativa?

2. Esta estafa involucra una suma considerable de más de 10 mil millones de Eros, que son paralelos al famoso Escándalo de Byron. El poder judicial italiano está investigando el caso como un fraude que involucra contabilidad innovadora, kite fly y aparejo de mercado que se sospecha que ha estado vigente durante los últimos 7 a 8 años. ¿No puede ser posible? ¿Cómo?

3. Lo que puede ser el posible papel de Bank of America y otros bancos involucrados es vender y promover la emisión de Bonos de la Compañía, cuando las finanzas de la Compañía fueron tan patéticas durante los últimos 7-8 años. Además, ¿cómo utilizaron los jefes de cartas del Bank of America los administradores de finanzas de Parmalat para crear el fiasco?

4. ¿Se produjo el fraude en Parmalat debido a insuficientes controles y saldos internos?

5. ¿Es posible que los banqueros de la Compañía permanezcan ignorantes sobre la salud financiera de su cliente durante aproximadamente una década?

AOL:

AOL también logró aprovechar a sus usuarios cautivos para hacer muchos negocios lucrativos con anunciantes y minoristas. Ningún otro ISP ofreció acceso a tantos usuarios como AOL. Debido a que era el ISP más grande, AOL pudo negociar acuerdos favorables. Para muchas compañías punto-com, un acuerdo con AOL le dio a las compañías incipientes una credibilidad instantánea en el mercado de valores. AOL capitalizó y aceptó grandes cantidades de efectivo y / o acciones de las empresas.

Sin embargo, cuando AOL anunció su acuerdo para adquirir Time Warner, muchos analistas señalaron las fallas del modelo de AOL. Primero, al construir su base principalmente de nuevos usuarios de Internet, el grupo potencial de nuevos clientes de AOL disminuiría a medida que un mayor porcentaje de la población general se conecte a Internet.

La tendencia había sido que los clientes de AOL se irían a medida que fueran más conocedores de Internet. El segundo defecto importante del modelo de AOL fue su debilidad en el ámbito de la banda ancha. A mediados de 2002, AOL había logrado captar menos de 500, 000 suscriptores a sus servicios a través de conexiones de banda ancha.

Time Warner:

Antes de sus combinaciones con AOL, Time Warner fue una de las firmas más grandes en la industria del entretenimiento. La firma tenía una gran combinación de participaciones. Time, Incorporated fue el buque insignia de la gran cartera de propiedades editoriales de la firma, que incluía aproximadamente el 25% de los ingresos publicitarios entre las revistas estadounidenses. Además, el Warner Music Group de Time Warner fue un líder en la industria de la música.

Time Warner también participó en el cine a través de su propiedad de compañías de producción cinematográfica. Las participaciones de televisión de Time Warner incluyeron la red WB y varios canales de cable, incluido HBO.

Sin embargo, algunas de estas participaciones se vieron complicadas por su propiedad parcial de Time Warner Entertainment (TWE), una entidad compleja que era parcialmente propiedad de varias compañías de cable. Con una cartera tan grande de propiedades de entretenimiento, Time Warner fue visto como un controlador clave de "contenido" en la industria.

La fusión:

AOL y Time Warner anunciaron su intención de fusionarse el 10 de enero de 2000. Muchos analistas se mostraron optimistas de que la combinación demostraría ser una combinación efectiva entre el contenido, proporcionado por Time Warner, y la nueva forma de distribución representada por Internet, proporcionada por AOL.

Los términos de la fusión especificaron que los accionistas de Time Warner recibirían 1.5 acciones de AOL por cada acción de Time Warner. El mercado reaccionó negativamente al anuncio; Las acciones de AOL disminuyeron en gran medida tras el anuncio del acuerdo.

Las pérdidas de los accionistas combinados durante el período de 20 días antes y 30 días después del anuncio fueron de aproximadamente $ 8 mil millones, con 38.7 mil millones de pérdidas de los accionistas de AOL compensadas por las ganancias de $ 30.7 mil millones de los accionistas de Time Warner.

Términos de la fusión de AOL Time Warner:

A mediados de 2002, la combinación de AOL Time Warner había perdido más del 80% de su valor. Las acciones de AOL se habían valorado en más de $ 70 antes de que se contabilizara la fusión, pero para el verano de 2002, el precio había caído a aproximadamente $ 10. Se citaron numerosos factores para explicar esta dramática caída.

Recesión económica / publicitaria:

A partir de 2000, la economía de los Estados Unidos entró en una recesión. El mercado de valores comenzó a caer significativamente, reduciendo drásticamente el dinero disponible para las empresas de Internet en los mercados de capital. Hacia el final del año, muchas de las empresas de punto-maíz estaban fallando. Estas firmas habían gastado mucho en publicidad, particularmente en línea. Esta recesión tuvo serios efectos en el modelo de negocio de AOL, que se basó en gran medida en la publicidad con fines de lucro.

Además, se cuestionó la efectividad general de la publicidad en línea. Los anunciantes se volvieron más discriminatorios y comenzaron a rastrear cuidadosamente la cantidad de ventas que resultaron de la publicidad en línea.

La combinación de AOL Time Warner se formó oficialmente en enero de 2001 y, casualmente, también fue el primer año desde principios de la década de 1990 en que disminuyeron los ingresos publicitarios generales. Como resultado, el gigante de los medios de AOL Time Warner operó de repente en un mercado de publicidad deficiente.

La Sobrevaloración de AOL:

Una posible explicación de la dramática disminución del valor de AOL Time Warner es que AOL estaba sobrevaluada por el mercado. Esto es apoyado por el dramático descenso en todas las acciones de Internet. En enero de 2000, cuando se anunció la fusión, AOL fue valorada en $ 180 mil millones por el mercado.

A mediados de 2002, la mayoría de los analistas miraban a AOL Time Warner con la advertencia "incluso si la división de AOL está valorada en $ 0". Con un cambio de valor tan grande en 2 años y medio, parece haber crédito para el argumento de que AOL fue impulsada por una "burbuja", un "gravamen irracional", o alguna otra explicación para el mercado, simplemente evaluando mal a una empresa.

Diferencias en la cultura corporativa:

Para dificultar aún más la complicada tarea de fusionar dos empresas diferentes, los equipos de gestión de las dos empresas no se llevaron bien. Los gerentes de AOL provenían de un entorno relativamente libre. La gente de Time Warner estaba acostumbrada a un ambiente más tradicional y burocrático.

El reconocimiento más visible de las dificultades culturales dentro de la empresa fue la renuncia a presión de Robert Pittman en julio de 2002. Pittman fue visto como un buen enlace entre las empresas. Había trabajado para Time Warner antes de mudarse a AOL.

Pittman fue puesto a cargo de la integración de las dos firmas, y luego fue trasladado al puesto de director de operaciones de la compañía combinada.

Las dos historias que surgieron cuando se fue Pittman fueron:

(1) Hizo un mal trabajo al entregar las sinergias y ganancias que se esperaban;

(2) Era simplemente un chivo expiatorio y la empresa estaba demasiado preocupada para poder cumplir con cualquiera de sus objetivos de ganancias.

La dramática disminución en el valor de AOL dio a los ex empleados de Time Warner la justificación para tomar el control total de la alta gerencia de la firma combinada. Cuando AOL comenzó a ser investigado por sus prácticas contables, un ex ejecutivo de Time Warner incluso fue puesto a cargo de la unidad de AOL.

Practicas de contabilidad:

Investigaciones detalladas en AOL en 2002, la contabilidad fraudulenta comenzó a surgir en varias grandes empresas. Tras el colapso de empresas como WorldCom y Enron, los inversores comenzaron a estar más atentos a las prácticas contables. Cuando la SEC inició una investigación sobre la contabilidad de AOL, se reveló que AOL había contabilizado indebidamente $ 49 millones de ingresos, algunos de los cuales involucraban tratos con WorldCom.

Aunque este total fue relativamente pequeño, los inversores variaron y se descubrirían más irregularidades. El escepticismo continuó después de que el CEO y CFO de AOL Time Warner esperó hasta que la SEC impusiera el plazo para garantizar personalmente los estados financieros de la firma.

Potencialmente incluso peor para AOL, un artículo del Washington Post detallaba numerosos incidentes de decisiones contables cuestionables. El artículo alegaba que ciertos ejecutivos de AOL habían incumplido las reglas contables para mantener el precio de las acciones de AOL durante el año entre el anuncio de la fusión con Time Warner y el momento en que las firmas se combinaron.

Las anécdotas incluían historias de anuncios que se ejecutaban repetidamente justo antes del final del trimestre fiscal para permitir la reserva como ingresos, tratos de trueque cuestionables con firmas de Internet que se reservaron de manera incorrecta y otras normas. Este artículo fue otra razón por la que la SEC inició su investigación de la firma.