5 aspectos principales de los instrumentos de deuda
Este artículo arroja luz sobre los cinco aspectos principales de los instrumentos de deuda. Los aspectos son: 1. Tasa de interés 2. Seguridad 3. Opciones 4. Estado fiscal 5. Peso de riesgo.
Aspecto # 1. Tasa de interés:
La tasa de interés puede ser fija o flotante. Las tasas flotantes están vinculadas de diversas maneras con las tasas de llamadas, tasas bancarias o tasas de seguridad del gobierno, aunque todavía no hay una nota de referencia firme disponible en el mercado. También hay instrumentos en los que las tasas de interés están vinculadas con el índice de inflación, de modo que el rendimiento de la tasa de interés real permanece protegido.
La tasa de interés establecida en la cara del instrumento de deuda se llama tasa de cupón. Algunas obligaciones / bonos se emiten con cupones escalonados, donde la tasa de interés varía de un período a otro dentro de la fecha de vencimiento, generalmente en una escala ascendente de un año a otro.
Aspecto # 2. Seguridad:
Las obligaciones / bonos pueden ser asegurados o no asegurados. Si bien, convencionalmente, la seguridad es a través de hipotecas o cargos flotantes sobre activos fijos, algunos de los nuevos instrumentos están estructurados con cargos sobre cuentas por cobrar (generalmente depositados en una cuenta de garantía) pertenecientes a una actividad específica o generados en un área específica. Los instrumentos limpios con garantía del gobierno o de la empresa matriz también están ganando popularidad.
Los bonos bursatilizados son instrumentos con un activo subyacente, los ingresos de los cuales se destinarían a cumplir con las obligaciones del bono y se emiten comúnmente a través de un vehículo / compañía de propósito especial. Por ejemplo, un banco puede emitir bonos que representan todas sus cuentas por cobrar hipotecarias a través de esta ruta. Los bonos son titulizados por los emisores para la mejora crediticia y para obtener liquidez de los activos existentes.
Aspecto # 3. Opciones:
Un instrumento de deuda puede tener varias opciones. La opción de convertibilidad se refiere a la conversión de deuda en capital (siempre a opción del inversionista si la conversión se realiza después de 18 meses de emisión), ya sea en su totalidad o en parte.
Una opción de venta es una opción a favor del titular del instrumento para redimir la inversión en una fecha en particular, o durante un período específico, antes del vencimiento. La opción de compra es el derecho del emisor a pagar por anticipado la deuda (es decir, a devolver el papel de la deuda) de manera similar antes de la fecha de vencimiento.
Las opciones infunden flexibilidad en las emisiones de deuda para que el emisor / titular pueda aprovechar las condiciones del mercado prevalecientes.
Aspecto # 4. Estado tributario:
Ciertos valores (por ejemplo, en el sector de infraestructura) han sido exentos del impuesto sobre la renta / ganancias de capital. El precio de dichos valores tiene en cuenta la exención de impuestos, con el resultado de que el costo de la emisión es menor, mientras que el tenedor tendría relativamente mayores rendimientos antes de impuestos.
Los bonos y obligaciones que están exentos de impuestos compiten directamente con las acciones preferentes rescatables, ya que el dividendo de estas últimas también está exento de impuestos.
Aspecto # 5. Peso de riesgo:
Los bonos / obligaciones también pueden diferir de acuerdo con su peso de riesgo para el propósito del requisito de adecuación de capital de los Bancos. Por ejemplo, los valores de SLR tienen requisitos de capital insignificantes, mientras que los bonos de PSU de algunas instituciones financieras tienen una ponderación de riesgo del 20%, mientras que a los bonos corporativos se les ha asignado una ponderación del 100%.
