4 Factores Cualitativos que Influyen en el Proyecto Internacional.
Se deben estudiar los siguientes factores cualitativos, antes de finalizar el establecimiento de un proyecto internacional: - 1. El escenario económico 2. El escenario político 3. Aspectos de financiamiento 4. Concepto de retención de impuestos.
Factor # 1. El escenario económico:
El escenario político, económico y social actual y futuro del país anfitrión, en el que se basaría el proyecto, es crucial para la rentabilidad a largo plazo del proyecto y el rendimiento suficiente para ser recibido por la empresa matriz.
Como entendemos, la tasa de crecimiento del PIB, el nivel de ingresos en la economía, la tasa de crecimiento de varios sectores de la economía, la variabilidad de las tasas de interés, la tasa de inflación, el grado de desarrollo de los mercados financieros, el déficit presupuestario, la tasa de desempleo, etc. ., del país anfitrión juega un papel importante en la toma de decisiones.
Factor # 2. El escenario político:
El desempeño del proyecto internacional se ve directamente afectado por la política política actual del gobierno actual y también por los posibles cambios en el futuro en los gobiernos del país anfitrión y del país de la empresa matriz. La percepción política y la ideología de ambos gobiernos con respecto a la IED, FPI, reformas económicas, reformas legales, reformas sociales, etc. afectan el desempeño económico y financiero del proyecto.
Factor # 3. Aspectos financieros:
Las diferentes fuentes de las que se dispone el financiamiento necesario para establecer y presentar el proyecto en el país anfitrión determinan el riesgo que implica el proyecto.
Factor # 4. Concepto de retención de impuestos:
Los siguientes son algunos ejemplos comunes de remesas en las que los conceptos de retención de impuestos son aplicables en el mercado internacional:
1. Pago de intereses sobre el monto del préstamo en moneda extranjera y / o moneda nacional y otros cargos pagados o pagaderos a un prestamista no residente.
2. Intereses y otros cargos pagados al proveedor de bienes por un importador indio debido a la falta de pago de la fecha de vencimiento o por algún tipo de incumplimiento.
3. Honorarios profesionales o de consultoría u otro tipo de cargos pagados a no residentes por los servicios recibidos dentro del país nacional.
A continuación se presentan las pocas circunstancias en las que la retención de impuestos puede ser eximida o evitada:
1. Si el proveedor de materias primas, componentes, artículos comercializados o servicios no indica por separado el valor del capital de los bienes y el interés a pagar. Esta situación puede ayudar a evitar el impuesto de retención. En tal posición, el importador estará obligado a pagar el derecho de importación, si lo hubiera, sobre el componente de interés oculto en el precio de los bienes, productos y servicios importados.
2. De acuerdo con la Ley de Administración de Divisas, las sucursales extranjeras de Indian Incorporated Banks, por ejemplo, State Bank of India o Bank of India, son tratadas como entidades residentes porque sus operaciones están controladas y son propiedad de una compañía incorporada india. Esta situación daría lugar a una situación implícita en la que el interés pagadero por la sucursal extranjera de Indian Incorporated Bank (por ejemplo, SBI, sucursal de Londres) se considera como pago de una suma imputable a una entidad residente (y no a una entidad no residente) y por lo tanto es exentos de retención de impuestos. Esta posición generalmente ha afectado las "cotizaciones" de las sucursales de bancos indios en el extranjero como más favorables para los importadores o prestatarios indios.
3. El interés pagadero en la fecha de vencimiento puede cubrirse contra un movimiento adverso de moneda extranjera a través de un banco local. El costo de dicha cobertura no se considera como una reducción en el envío de ingresos de divisas, pero se considera como costos de gestión de riesgos. Como medio alternativo, también es posible tener una factura para la importación en una moneda y salidas o salidas reales con intereses en una moneda diferente, según la selección de otra moneda (donde la tasa de interés puede ser menor) por parte del comerciante.
En general, cada país tiene conceptos divergentes de fuentes de ingresos para el sistema tributario. La carga prohibitiva sobre el contribuyente ocurre cuando los mismos ingresos pueden ser gravados en las manos del mismo contribuyente en más de un país. Los tratados tributarios bilaterales apoyan para mitigar las dificultades y los apoyos para eliminar este tipo de obstáculo y carga impositiva para los comerciantes.
Los Tratados fiscales bilaterales tienen el propósito de brindar protección fiscal a los contribuyentes contra la doble tributación y, a su vez, alentar el libre flujo del comercio internacional, la inversión y la transferencia de tecnología. El objetivo principal de este tipo de acuerdos de tratados entre países es prevenir la discriminación entre los contribuyentes y comerciantes nacionales y extranjeros.
También prevé el intercambio mutuo de información y la reducción de los litigios al fomentar el procedimiento de asistencia mutua. El alivio en virtud de dicho acuerdo solo puede solicitarse cuando una persona ha pagado el impuesto en uno de los países y el mismo ingreso está sujeto a impuestos en otro país.
Para aprovechar los beneficios bajo el Acuerdo de Evitación de Doble Impuestos (DTAA, por sus siglas en inglés), una persona debe tener un Establecimiento Permanente (PE). PE no está definido en la ley. En general, la educación física incluye una amplia variedad de acuerdos para llevar a cabo actividades comerciales y comerciales, es decir, un lugar de administración, una sucursal, una oficina, una fábrica, un taller, un almacén, una mina, una cantera, un campo petrolífero, etc. La imposición de impuestos a una empresa extranjera se realiza solo si tiene una EP en el país contratante. Para fines de cálculo de impuestos, PE se considera una empresa distinta e independiente.
Las disposiciones del DTAA anulan las disposiciones del estatuto interno. Con la inserción de la Sección 90 (2) en la Ley del Impuesto sobre la Renta de la India, 1961, los asesores tienen la opción de elegir ser gobernados por las disposiciones de DTAA en particular o las disposiciones de la Ley del Impuesto sobre la Renta, lo que sea más beneficioso.
Por ejemplo, es aplicable el TDS de los intereses en las cuentas Nostro de los indios no residentes que residen en un país que es más beneficioso para la evaluación, es decir, la tasa según la Ley de Finanzas del año respectivo o la tasa según el Acuerdo de Evitación de Doble Impuestos, el que sea más bajo.
Ilustración 1:
Sra. Nami Nem, una compañía india, obtendrá un préstamo de $ 2 millones. Reembolsará el préstamo con intereses mediante pagos a plazos de $ 1 millón al final de cada año durante los tres años posteriores a la recepción del préstamo. La tasa al contado en el momento del desembolso del préstamo es de Rs 45.00 / $. Las tasas de inflación en India y EE. UU. Son de 5.4% y 1.6% respectivamente. La apreciación real anual esperada del $ es 5%. Estimar el costo de los fondos.
Solución:
Primero calcule los tipos de cambio esperados al final del año 1, 2 y 3 años a partir de ahora.
Al final del año 1, tasa de cambio = (45) (1.054) / (1.016) × (1.05) = 49.02
Al final del año 2, el tipo de cambio = (45) (1.054) 2 /(1.016) 2 × (1.05) 2 = 53.39
Al final del año 3, tasa de cambio = (45) (1.054) 3 /(1.016) 3 × (1.05) 3 = 58.15
Las entradas y salidas de efectivo en términos de rupias se pueden tabular de la siguiente manera:
Para calcular el costo de los fondos, determine la TIR. Digamos IRR = r
Entonces, 90 = 49.02 / (1 + r) + 53.39 / (1 + r) 2 + 58.15 / (1 + r) 3
R = 34.6%, entonces, el costo de los fondos es de aproximadamente 34.6%.
Ilustración 2:
Sra. Bárbara, una multinacional estadounidense planea invertir en Nueva Zelanda. El gobierno local acordó otorgar un préstamo de NZ $ 100 millones a una tasa preferencial del 5%. La tasa de interés competitiva del mercado para préstamos similares en Nueva Zelanda es del 10%. Si el principal tiene que reembolsarse en 5 cuotas iguales, ¿de qué beneficio disfrutará la multinacional estadounidense? Se le da a conocer que el tipo de cambio en el momento de la inversión es de NZ $ 1.50 / $. La vida del proyecto es de 5 años.
Solución:
Valor presente del préstamo concesional que se puede deducir del costo del proyecto
= (100-87.89) / (1.5) = $ 8.07 millones
Ilustración 3:
Se da cuenta de que la tasa de rendimiento libre de riesgo en la India es del 10%. Sra. Zinta, un inversionista estadounidense decide comprar valores indios con beta = 1, 50 y variación de rendimiento = 20%. La rupia india se ha depreciado en un 5% frente al dólar con una variación del 15%. Si la cartera del mercado obtiene un rendimiento del 20% en India y la correlación entre el rendimiento de la seguridad y el tipo de cambio es de 0.20. Estimar el rendimiento esperado y el riesgo para la Sra. Zinta.
Solución:
Devoluciones esperadas:
En India = R f + B (r m - r f ) = 0.10 + 1.50 (0.20-0.10) = 0.25 = 25%
Supongamos que la Sra. Zinta compra valores por valor de Rs.100.000.
Entonces el valor de la inversión después de un año = Rs. (100, 000) (1.25) = 125, 000
Si la tasa al contado era $ / Re al comienzo del año, es $ 0.95S / Re al final del año.
Entonces, el retorno de la inversión en dólares = (125, 000) (0.955) - (100, 000) 5 / (100, 000) (5) = 0.1875
Por lo tanto, la tasa de retorno esperada = 18.75%
Varianza = ƩW i W j σ ij = 20 + 15 + (2) (0.20) √ (20) (15) = 41.93%
Entonces, riesgo total = 41.93%.
Ilustración 4:
Un proyecto de la subsidiaria con una inversión inicial de $ 10 millones tiene un flujo de efectivo operativo neto de $ 10 millones cada uno durante tres años durante la vida útil del proyecto y un valor de rescate de $ 4 millones. El gobierno anfitrión permite el flujo de efectivo al país de origen solo después de la vida útil del proyecto. Pero la filial invierte los fondos a una tasa del 12 por ciento. ¿Cuál será el NPV si (a) los fondos no se invierten, y (b) no hay restricción en la salida de fondos? Supongamos que el costo de capital de la compañía es del 10%.
Solución:
a. Si los fondos se invierten en el país anfitrión por unidad subsidiaria:
El valor total invertido = $ 10 (1.12) 2 + 10 (1.12) + 10
= 12.544 + 11.2 + 10
= $ 33.744 millones
VAN = -10.0 + (33.744 + 4.0) /1.10 3 = $ 18.357 millones
segundo. Si los fondos no son invertidos por unidad subsidiaria:
VAN = -10.0 + (10.0 + 10.0 + 10.0 + 4.0) /1.311 = $ 15.545 millones
do. Si no hay restricción, los fondos fluirán anualmente al país de origen sin ninguna inversión.
VAN = -10.0 + 10 / 1.10 + 10.0 / 1.21 + 14.0 / 1.331 = $ 17.873 millones
