11 Factores que regulan la inversión de capital de una empresa

Algunos de los factores que generalmente gobiernan la inversión de capital de una empresa son: 1. Negociación sobre capital social 2. Idea de mantener el control 3. Elasticidad de la estructura de capital 4. Necesidades de los posibles inversores 5. Condiciones del mercado de capital 6. El costo de financiamiento 7. El propósito del financiamiento 8. Requisitos legales 9. Período de financiamiento 10. Naturaleza del negocio y 11. Provisión para el futuro.

1. Negociación sobre acciones.

El término equidad significa el 'stock' o propiedad de una empresa y el comercio se refiere a aprovechar. Por lo tanto, la negociación en el capital significa aprovechar el capital social en acciones para los fondos prestados sobre una base razonable. Se refiere a las ganancias adicionales que las acciones de capital ganan debido a la emisión de otras formas de valores, a saber, acciones preferentes y obligaciones.

Se basa en la teoría de que si la tasa de interés sobre el capital prestado y la tasa de dividendo sobre el capital preferencial que son fijos es más baja que la tasa general de ganancias de la compañía, los accionistas de capital obtendrán ventajas en forma de ganancias adicionales. .

Algunas definiciones importantes se discuten a continuación:

"Cuando una persona o corporación utiliza capital prestado así como capital propio en la conducción regular de su negocio, se dice que se cotiza en acciones".

—Gerstenberg

"El uso de fondos prestados o acciones preferentes para financiamiento se conoce como negociación con capital".

—Guthmann y Dougall

"El grado en que la deuda se utiliza en la adquisición de activos en la negociación denominada en el patrimonio".

—Hastings

La negociación con capital es un acuerdo según el cual una empresa utiliza fondos prestados con una tasa de interés fija de tal manera que aumente la tasa de rendimiento de las acciones.

Si una empresa puede ganar mucho más que la tasa de dividendo fijo o interés, el exceso de ganancias irá a los accionistas y, por lo tanto, obtendrían un dividendo por acción más alto que el que obtendrían sin el uso de la estructura de capital.

Supongamos que una empresa tiene una inversión total de Rs. 10 mil rupias y obtiene una ganancia del 10 por ciento. Si la totalidad del capital se ha incrementado en acciones, no puede pagar más del 10 por ciento como dividendo o más de Rs. un lakh, pero si la empresa decide comerciar en el capital, puede recaudar fondos de la siguiente manera:

(i) Al emitir obligaciones con un interés del 6% de Rs. 5 lakhs

(ii) Al emitir acciones preferentes con un dividendo de 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Al emitir acciones de capital social Rs. 3 lakhs

En este caso, la compañía tendrá que pagar las ganancias de las rupias que ganó una lakh con una suma de Rs. 30, 000 como intereses en obligaciones y Rs. 18, 000 como dividendo sobre acciones preferentes. Una suma de Rs. 52, 000 quedarán para pagar dividendos a los accionistas.

Como la cantidad de capital social es ahora sólo Rs. 3 lakhs, el dividendo llevará la tasa del 17, 33 por ciento. Por lo tanto, al emitir las obligaciones y acciones preferentes, la tasa de dividendo a los accionistas de capital se incrementa considerablemente. También se acumula una ventaja indirecta al ahorrar el impuesto sobre la renta, ya que los intereses pagados sobre las obligaciones se permiten como deducción en el impuesto sobre la renta.

Sin embargo, hay tres limitaciones de comercio en equidad. En primer lugar, cuando las ganancias de la empresa no son suficientes para pagar una rentabilidad fija sobre todos los tipos de valores, la tasa de dividendos se deprime excesivamente en lugar de acelerarse. En segundo lugar, cada préstamo sucesivo debe realizarse a una tasa de interés más alta, con nuevos prestamistas que corren un mayor riesgo. De esta manera, la recaudación de fondos mediante préstamos se vuelve más costosa y se reduce el beneficio del accionista. Además, para obtener préstamos a gran escala, una empresa debe realizar grandes inversiones en activos fijos que pueden ofrecerse como garantía a los prestamistas. Por último, el comercio con acciones es rentable para una compañía que probablemente tenga ganancias regulares, estables y ciertas.

2. Idea de mantener el control:

Si los promotores desean mantener el control efectivo de la compañía, pueden recaudar fondos del público en general mediante la emisión de obligaciones y acciones preferentes. A los tenedores de obligaciones y los accionistas preferentes generalmente no se les otorgan los derechos de voto de los accionistas.

En la India, las empresas solían emitir acciones diferidas con derechos de voto desproporcionados a los promotores y sus familiares para monopolizar el control. Sin embargo, esta práctica ha sido descontinuada después de la entrada en vigencia de la Ley de Compañías de 1956.

3. Elasticidad de la estructura de capital:

La elasticidad o flexibilidad es una condición sine qua non esencial de un plan de capital ideal. Desde este punto de vista, la estructura de capital debe diseñarse de tal manera que (i) la expansión y (ii) la contracción del capital puedan ser posibles.

Requiere que los cargos fijos de la compañía se mantengan dentro de su capacidad de ganancia para que las nuevas emisiones de capital sean fácilmente vendibles en el futuro. Además, las obligaciones no deben emitirse en la etapa inicial y reservarse para emergencias y expansión de la empresa.

4. Necesidades de los potenciales inversores:

Un plan de capital ideal es aquel que se adapta a los requisitos de los diferentes tipos de inversores. Los inversores que se preocupan más por la seguridad del capital y la estabilidad de los ingresos acuden a las obligaciones. Las acciones preferentes tienen un buen atractivo para aquellos inversionistas que desean un ingreso más alto y estable con suficiente seguridad de inversión.

Las acciones ordinarias están destinadas a aquellos que desean arriesgarse y participar en la administración para obtener mayores ingresos y una mayor apreciación del capital. El valor nominal de la acción también debe ajustarse para asegurar la suscripción de las clases medias y bajas de la sociedad.

5. Condiciones del mercado de capitales:

Las condiciones que prevalecen en el mercado monetario también influyen en la determinación de los valores a emitir. Durante los períodos de inflación, cuando las personas tienen una gran cantidad de fondos, los inversores están dispuestos a asumir riesgos e invertir en acciones de capital.

Pero durante la depresión o los períodos deflacionarios, las personas prefieren obligaciones y acciones preferentes que tienen una tasa de rendimiento fija. Por lo tanto, si una empresa desea recaudar más fondos, debe vigilar cuidadosamente los sentimientos del mercado, de lo contrario no tendrá éxito en sus planes.

6. El costo del financiamiento:

El costo de obtener financiamiento mediante el uso de varias fuentes de financiamiento debe estimarse cuidadosamente para decidir cuál de las alternativas es la más barata. Los intereses, dividendos, comisión de suscripción, corretaje, derechos de timbre, cargos de listado, etc. constituyen el costo del financiamiento. Se deben preferir aquellos valores que impliquen costos mínimos.

La corporación incurre en el gasto más bajo en la venta de obligaciones y en el aumento del capital social. Por lo tanto, la estructura financiera debe ser juiciosamente diversificada con una combinación adecuada para minimizar los costos agregados de financiamiento.

7. El propósito del financiamiento:

Los fondos pueden ser necesarios para mejorar el gasto o para algunos propósitos productivos. El gasto de mejora puede hacerse con fondos recaudados por emisión de acciones o aún mejor con ganancias retenidas.

Los fondos requeridos para la expansión, compra de nuevos activos fijos, etc., pueden recaudarse a través de obligaciones, si los activos contribuyen a la capacidad de ganancia de la empresa.

8. Requisitos legales:

Deben seguirse las disposiciones legales relacionadas con la emisión de valores diferentes, no todos los tipos de negocios pueden estar sujetos a estas disposiciones legales, pero en algunos casos se aplican. En la India, las compañías bancarias no están autorizadas por la Ley de Compañías Bancarias para emitir ningún tipo de valores, excepto las acciones de capital.

9. Período de financiación:

Cuando se requieren fondos para una inversión permanente en una empresa, se deben emitir acciones de capital. Pero cuando se requieren fondos para financiar el programa de expansión y la administración de la compañía que podrá canjear los fondos dentro del tiempo de vida de la compañía, puede emitir acciones preferentes y obligaciones redimibles u obtener préstamos a largo plazo.

10. Naturaleza del negocio:

La naturaleza del negocio de la empresa también cuenta para determinar la estructura de capital. Los servicios públicos que han asegurado el mercado y la libertad de la competencia y la estabilidad de los ingresos pueden considerar que las obligaciones son un medio adecuado de financiamiento.

Las empresas manufactureras no siempre disfrutan de estas ventajas y, por lo tanto, tienen que depender, en mayor medida, del capital social. La empresa de servicios y comercialización que tiene menos activos fijos no puede permitirse recaudar fondos mediante obligaciones a largo plazo debido a su incapacidad para ofrecer sus activos en la hipoteca por los préstamos.

11. Provisión para el futuro:

Los planificadores financieros siempre piensan en mantener su mejor seguridad hasta el final en lugar de emitir todo tipo de valores en un solo tramo.

Los gerentes financieros deben tener los valores fácilmente negociables que se emitirán en tiempos de contingencias. En palabras de Gerstenberg, los gerentes de operaciones de financiamiento corporativo siempre deben pensar en los días lluviosos de las emergencias. La regla general es mantener su mejor seguridad o algunos de sus mejores valores hasta el último. ”

En tiempos normales se deben emitir acciones de capital. En tiempos de emergencias, las obligaciones que conllevan intereses fijos se pueden emitir, si es necesario, mediante el cobro de los activos de la empresa.

Se puede concluir que la estructura de capital ideal debe basarse en la naturaleza de la empresa, el término de las finanzas, la estabilidad de las ganancias, los requisitos de los inversores, las tendencias del mercado, las fases del ciclo económico, la política de limitar o ampliar el alcance de las empresas. control etc.